Reservas en alerta: ¿Cómo planea el Gobierno sobrevivir en 2023?
El Banco Central informó que su tenencia bruta supera los US$43.000 millones, pero analistas advierten los vencimientos de corto plazo podrían complicar la situación del organismo.
El día viernes, el Banco Central publicó un informe donde señala que sus reservas internacionales habían alcanzado un total de USD 43.530 millones. Si bien esto indica una suba del 11% o USD4339 millones con respecto al inicio del 2022, al profundizar en los números podemos decir que gran parte de esa cifra está integrada por valores que no están disponibles para su uso inmediato o que directamente no pertenecen al organismo.
A partir de esto y según estimaciones privadas, es que podemos concluir que el nivel de las reservas netas para los próximos meses pende de un hilo. Con un stock de reservas netas que cubre apenas más de un mes de importaciones (US$5750 millones) y terminado el programa del dólar soja, el Gobierno va a tener que enfrentar, como ya estamos experimentando, tres meses desafiantes en materia cambiaria hasta que se de el ingreso fuerte de divisas por el inicio de las exportaciones de la cosecha gruesa 2023.
“Con esos US$6500 millones, el BCRA tiene que aguantar tres meses hasta abril, cuando empiecen a ingresar los dólares de la cosecha. Y obviamente, no va a querer vender divisas. Entonces, la variable calibre serán las importaciones", dice el economista Fernando Marull, director de la consultora FMyA.
Desde Consultatio, consultora especializada en economía y finanzas, estiman que en 2023 habrá una caída de reservas brutas de USD 6300 millones, lo que implica un stock de reservas netas algo por encima de los USD 1000 millones, comparable con los mínimos históricos e incluso por debajo del registrado en la transición presidencial de 2015.
En cuanto a la entrada de divisas, desde la empresa asumen que la sequía reducirá la liquidación de divisas del agro en USD 12.000 millones, mientras que para las importaciones proyectan una caída de USD 7000 millones versus el año 2022.
"Por el lado macro, la apreciación real del tipo de cambio oficial agrega u$s 2000 millones, mientras que la balanza energética mejora u$s 2000 millones como resultado de la terminación del gasoducto Nestor Kirchner y menores precios de gas", anticipó Consultatio en su informe.
Próximos vencimientos
Cómo mencionamos, el Gobierno deberá hacer frente a un calendario cargado de vencimientos de deuda, salida de divisas por servicios y turismo e importaciones. Todo esto, con una sequia del campo y un stock de reservas muy limitado.
Este lunes, se estima que las reservas brutas del Banco Central cayeron a USD 42.987 millones luego del pago de USD 641 millones al FMI y desde que comenzó 2023, las reservas brutas del BCRA ya registran una caída aproximada de USD 1195 millones. Sumado al vencimiento del FMI, el Tesoro canceló vencimientos por US$1018 millones con tenedores de títulos públicos en moneda extranjera emitidos tras la reestructuración de 2020. Finalmente, el calendario de corto plazo, incluye en lo que queda de enero un desembolso más por USD 687 millones el día 30.
