GEMSA y Grupo Albanesi realizan canje de sus ONs Ley Arg. ¿Conviene?
El grupo empresario dedicado al sector energético Albanesi y una de sus empresas subsidiarias, Generación Mediterránea (GEMSA), anunciaron un canje de algunas de sus Obligaciones Negociables (ONs) que se encuentran cotizando en los mercados argentinos. Por qué este anuncio es atractivo.
Por Gonzalo Tassano
Asesor financiero
El grupo empresario dedicado al sector energético Albanesi y una de sus empresas subsidiarias, Generación Mediterránea (GEMSA), anunciaron un canje de algunas de sus Obligaciones Negociables (ONs) que se encuentran cotizando en los mercados argentinos.
De esta forma, simplificaría y ordenaría la curva de rendimientos de sus ONs, unificando emisiones chicas y con distintas fechas de vencimiento en tres nuevas fechas, que detallaremos a continuación.
Cuáles son las características del canje
- En esta oportunidad solo entran como ONs “elegibles” para el canje las que son Ley Argentina, quedando afuera las Ley NY.
Las condiciones del canje tanto para las ONs de Albanesi como para las de GEMSA son exactamente iguales. Concretamente:
- Se ofrece una (1) nueva ON Dólar MEP en canje por todas las ONs Dólar en circulación, tanto de GEMSA como de Albanesi.
- Esta nueva ON será a un plazo de 36 meses (vencimiento 2027) con tasa estimada del 9.75% y pago de intereses semestrales
Por otro lado, para las ON Dólar Linked (atadas a la evolución del dólar oficial), tanto GEMSA como Albanesi ofrecerán dos nuevas ONs DL con vencimiento a 36 y a 48 meses. Y en el caso de las ONs UVAs (atadas a la inflación), ambas empresas ofrecerán una nueva ON UVA a 36 meses de plazo.
Por qué es atractivo este canje
Lo interesante de este canje es que, además de cobrar los intereses devengados y aún no pagados desde el último pago de intereses, los tenedores que adhieran al canje antes de la finalización de la etapa temprana (21 de agosto a las 13hs.) recibirán un premio de entre el 1% y el 2% (dependiendo de la ON que entreguen) por cada 100 nominales, que se pagará en pesos al TC MEP.
En todos los casos, la relación de canje entre las ONs entregadas y las nuevas recibidas será a la par. Es decir, la cantidad de nuevas ONs recibidas será igual a la cantidad nominal entregadas.
Por lo tanto, y en conclusión, los principales puntos a favor para la aceptación del canje por parte de los tenedores son:
- Tasa de interés alta asegurada hasta 2027 (se espera 9.75%)
- Nuevas ONs de montos de emisión más grandes y, por lo tanto, mayor liquidez en los mercados secundarios (menor volatilidad y riesgo)
- Por último, recibir un premio como incentivo para la adhesión temprana.
Algunos números de las compañías:
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