Análisis y recomendaciones Quant

Desde la mesa Quant de Bull Market Brokers ya tenemos identificados cuáles son los que serán que van a liderar las alzas a medida que el ciclo económico mejore, una vez que la vacunación contra el Covid-19 avance. En concreto, los valores cíclicos y defensivos serán los grandes triunfadores frente a otros sectores como lo es el sector tecnológico, que han sido hasta ahora los ganadores de la pandemia.

Los valores cíclicos y los más defensivos creemos que van a seguir subiendo una vez que se haya superado este perÍodo de ajuste en el cual nos encontramos, por el momento, a medio y largo plazo, seguimos viendo a los cíclicos y a los defensivos liderando este mercado al alza.

Los valores cíclicos son los de las empresas cuyo negocio subyacente tiende a seguir el ciclo económico de expansión y recesión. Por ejemplo, engloba a sectores como el financiero y el energético. Por su parte, los valores defensivos -como la sanidad y los productos básicos de consumo- suelen proporcionar beneficios y dividendos constantes independientemente de las condiciones del mercado bursátil.

Por otro lado, tenemos el movimiento que se produjo en las bolsas y en los bonos, que alimentó las expectativas de una mayor inflación, y con ello los temores de los inversores a que esto impulsara a los bancos centrales a subir los tipos de interés ( tipos de interés más altos pueden hacer caer los valores con valoraciones relativamente altas).

Por ultimo, vemos con mucha preocupación por los tipos de interés también ha acelerado la rotación del mercado, de forma que los inversores han sacado su dinero de los "caros" valores tecnológicos y de crecimiento y lo han metido en otros sectores cíclicos, como el financiero y el energético. Y aunque las acciones parecen haberse recuperado, desde la mesa Quant de Bull Market Brokers, creemos que las condiciones del mercado seguirán siendo volátiles.

Tras este análisis, sugerimos invertir en estos sectores antes mencionados (Energético y Financiero). En nuestro informe Quant que publicamos semanalmente a nuestros clientes Wealth, hicimos sugerencia de dos estrategias que engloban a distintos comportamientos de inversores.

Para el sector energético, tenemos 4 portafolios:

Activos: $CVX, $XOM, $SLB

• Tipo de Portafolio: markowitz
• Retorno Target 0.01
• Weights: 100% XOM
• Delta: USD100,000
• PnL anual: 1000
• Retorno Anual: 0,010
• Retorno Target: 0,010
• Volatilidad Anual: 0,2828
• Sharpe Ratio Anual: 0,0353

• Tipo de Portafolio: long-only
• Weights: 25% CVX 75% XOM
• Delta: USD100,000
• PnL anual: 2750
• Retorno Anual: 0,0275
• Volatilidad Anual: 0,2783
• Sharpe Ratio Anual: 0,0987

• Tipo de Portafolio: equi-weight
• Weights: 33,33% CVX 33,33% XOM 33,33% SLB
• Delta: USD100,000
• PnL anual: 1000
• Retorno Anual: 0,010
• Volatilidad Anual: 0,3091
• Sharpe Ratio Anual: 0,0323

• Tipo de Portafolio: pca
• Weights: 31,11% CVX 27,47% XOM 41,40% SLB
• Varianza explicada en un 86,72%
• Delta: USD100,000
• PnL anual: 279,80
• Retorno Anual: 0,002798
• Volatilidad Anual: 0,3183
• Sharpe Ratio Anual: 0,008788

Cada portafolio está considerando distintos perfiles de riesgo y cada uno esta elaborado bajo métricas matemáticas bastante importantes. Para el portafolio que mas explica la varianza y que más riesgo considera pero que más trackea al mercado tenemos el PCA. Para el portafolio minimizador de varianza tenemos a Markowtiz donde busca el rendimiento promedio esperado de los activos que conforman al portafolio, pero con el menor riesgo posible. Long-Only es un portafolio que no tiene short en su interior pero que minimiza su varianza a pesar de que siempre va long y con la particularidad que tiene menor riesgo que el Markowitz por el análisis espectral de la matriz de varianzas y covarianzas que hicimos, es un portafolio exclusivo para el mercado argentino ya que presenta ciertas particularidades en su proceso de optimización. El equi-weight es un portafolio exclusivo para las personas que presentan cierta indecisión y que les gusta asumir un poco más de riesgo que lo normal buscando un retorno similar al Markowitz.

Nuestro preferido en este sector es el portafolio Long-Only, incluso, su riesgo se encuentra por debajo del portafolio de mínima varianza de Marcowitz.

Para el sector Financiero, tenemos:

Activos: $AXP, $AIG, $BAC, $C, $JPM, $MMC, $BK, $TRV, $WFC

• Tipo de Portafolio: markowitz
• Retorno Target 12.33%
• Weights: 48.46% MMC, 20.67% BK, 23,43% TRV y 7,44% WFC.
• Delta: USD100,000
• PnL anual: 12,333.33
• Retorno Anual: 0.1233
• Volatilidad Anual: 0,2006
• Sharpe Ratio Anual: 0,6149

• Tipo de Portafolio: long-only
• Retorno Target 14.41%
• Weights: 70.24% MMC, 9.94%, 19.82% TRV.
• Delta: USD100,000
• PnL anual: 14,411
• Retorno Anual: 0.1441
• Volatilidad Anual: 0.1923
• Sharpe Ratio Anual: 0,7492

• Tipo de Portafolio: equi-weight
• Retorno Target 12.33%
• Weights: 11,11% en cada activo.
• Delta: USD100,000
• PnL anual: 12,333.33
• Retorno Anual: 0.1233
• Volatilidad Anual: 0,2618.
• Sharpe Ratio Anual: 0,4712

• Tipo de Portafolio: pca
• Retorno Target 12.24%
• Weights: 11.42% AXP, 12.59% AIG, 13.19% BAC, 14,19% C, 11,81% JPM, 5.84% MMC, 10.4% BK, 7.83% TRV, 12.08% WFC
• Varianza explicada en un 77.87%
• Delta: USD100,000
• PnL anual: 12,240
• Retorno Anual: 0.1224
• Volatilidad Anual: 0.2746
• Sharpe Ratio Anual: 0,445