Un dólar fuerte podría ocasionar la próxima gran crisis

Desde el mínimo de principios de 2021 hasta la actualidad, el Índice Dólar (DXY), que sigue el comportamiento de la moneda estadounidense frente a otras divisas relevantes, ya creció cerca de un 27%, alcanzando valores no vistos desde mayo de 2002. Si la fortaleza del dólar se mantiene, los especialistas de Wall Street creen que vendrá una nueva crisis.

Para Bob Michele, director de Inversiones en JP Morgan Asset Management, un dólar mucho más fuerte podría generar una alta presión en los mercados financieros, en especial en la cobertura de activos en dólares frente a monedas locales.

"Cuando el banco central pisa el freno, algo atraviesa el parabrisas. El costo de financiamiento ha subido y creará tensión en el sistema", comentó el especialista.

Actualmente, los diferenciales de crédito de grado de inversión se dispararon cerca de 20 puntos básicos hacia finales de septiembre, lo que coincide con una gran cantidad de coberturas de divisas que se acumulan al final del tercer trimestre, y esto puede ser solo "la punta del iceberg", de acuerdo a Michele.

Según su análisis, la Fed seguirá subiendo las tasas de interés a un ritmo más agresivo que el precio del mercado "complaciente", llevándolas a un nivel de 4,75% y dejándolas ahí hasta que la inflación se aproxime al objetivo de 2% anual.

"La Fed tiene muy claro que quiere que la inflación vuelva al 2%. Cuando empiezas a juntar todo, las tasas tienen que subir más de lo que están y se van a quedar ahí por un tiempo", dijo Michele. "Harán una pausa, pero el obstáculo para eso es mucho más alto", agregó.

En este marco, Bob Michel está infraponderando el crédito y aprovechando los repuntes para salir de estas posiciones y apostando por el dólar, que seguirá fortaleciéndose en el corto y mediano plazo.