La famosa "curva de rendimientos" de los bonos del Tesoro se invierte al nivel más bajo desde 1980
El rendimiento del bono del Tesoro a más corto plazo llegó al 4,46%, superando hasta en 86 puntos básicos al rendimiento de los títulos de más largo plazo.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
Este jueves, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a dos años subieron por encima del de los títulos a diez años, generando el margen más amplio desde principios de la década de 1980.
Durante la jornada, el bono a corto plazo alcanzó el 4,46% de rendimiento, llegando a superar en hasta 86 puntos básicos al retorno del activo de mayor plazo. Este comportamiento significa que el mercado tiene expectativas de que las tasas de interés elevadas tendrán un costo económico.
De acuerdo a los especialistas de Wall Street, una parte del último cambio de la curva de rendimientos se puede atribuir al debut mediante una subasta el miércoles de una nueva nota del Tesoro a diez años que cotiza a un rendimiento inferior al anterior.
"La tendencia ha sido una curva más plana y más inversión desde que la Fed comenzó a endurecer", dijo Gregory Faranello, jefe de negociación y estrategia de tasas de EE. UU. para AmeriVet Securities. "Al mirar los gráficos, no hay nada que diga que no podemos ir más allá con la inversión", añadió.
Normalmente, la curva de rendimientos se invierte cuando los bancos centrales están elevando las tasas de interés, aumentando los retornos a corto plazo mientras pesan sobre los de más largo plazo al amortiguar las expectativas de inflación y crecimiento.
El problema es que, de acuerdo a la estadísticas recopiladas por The Telegraph, la curva de rendimientos fue un predictor confiable de recesiones estadounidenses. Cada vez que se invirtió en los últimos 50 años, fue seguida por una recesión que llegó cerca de 18 meses después.
En este contexto, Althea Spinozzi, analista en Saxo Bank, expresó: "Este, en algún momento, es un momento peligroso para los mercados, ya que un fuerte respaldo en los rendimientos de los bonos del Tesoro precedió a cada importante mercado bajista o corrección del mercado en las últimas décadas, en el accidente de 1987 y también a principios de 2000, 2007 y 2018".
