Éxito bursátil: cómo este gestor de fondos le ganó al 99% de sus rivales en los últimos años
Eli Salzmann detalló cuáles son las claves para encontrar activos de valor en los mercados financieros.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
Según las estadísticas recopiladas por Morningstar, el fondo Neuberger Berman Large Cap Value (NBPIX) se encuentra en el 2% más alto de su categoría de valor de alta capitalización en la última década y en el 1% más alto del listado de fondos que lograron obtener los mejores resultados en los últimos cinco años. Durante una entrevista con Business Insider, Eli Salzmann, su gestor, explicó cómo se obtuvo ese triunfo.
"Somos auténticos gestores de valor, y nunca nos desviamos", relató el ejecutivo financiero. "Y hay momentos, hay que reconocerlo, en los que el valor no está a favor, y hay momentos en los que el valor está a favor. Y no nos permitimos alejarnos de esa disciplina", añadió.
De acuerdo al administrador, el fondo, de casi USD 13.000 millones, llegó a la cima de los más rentables por invertir en activos subvaluados, castigados por el público inversor, pero con valuaciones razonables y sólidos fundamentos detrás.
"Fue una experiencia muy solitaria. No tenía amigos durante todo ese periodo. Pero nos mantuvimos fieles a nuestra disciplina durante todo ese tiempo. Así que estoy orgulloso de decir que los rendimientos que generamos fueron realmente rendimientos de valor", dijo.
Bajo su punto de vista, si una empresa tiene una valoración adecuada y "el catalizador adecuado" para que pase de ser barata a mucho menos barata, deciden invertir en ella, sin importar las cotizaciones pasadas, ya que el foco está en el futuro del activo.
Y una de las métricas preferidas de Salzmann para descubrir el valor es la de precio-beneficios normalizados, que suaviza las ganancias a lo largo de un determinado ciclo económico para evitar que los activos parezcan demasiado baratos si gozaron de increíbles beneficios o extremadamente caros si los datos decepcionaron en medio de una recesión.
No obstante, la valuación de una compañía no lo es todo, debido a que el gestor de fondos también habla con los analistas de investigación para conocer cómo se está comportando el sector, incluyendo proveedores y competidores.
"No compramos empresas bonitas. Compramos empresas que se han visto perjudicadas en su sector o que se han puesto en peligro a sí mismas, y buscamos un catalizador que haga que pasen de estar perjudicadas a no estarlo", concluyó Eli Salzmann.
