El mercado de bonos apuesta por un improbable recorte de tasas de interés

Los operadores de opciones sobre tasas de interés de Estados Unidos están apostando a que la Reserva Federal (Fed) realizará un improbable recorte.

En las últimas tres jornadas, el posicionamiento en el mercado de derivados vinculados al financiamiento a un día mostró un aumento en las apuestas a que habrá un beneficio si la tasa de política monetaria cae del rango actual de 5,25%-5,50% al nivel de 2,25% para el primer trimestre de 2025.

El resultado implicaría una flexibilización de al menos 300 puntos básicos, lo que no parece nada probable a menos que la economía estadounidense caiga de golpe en una recesión que obligue al banco central a tomar medidas drásticas y desviarse de su plan original de controlar por completo la inflación con tasas altas.

Además, gran parte de los participantes del mercado está anticipando una reducción de apenas 75 puntos básicos durante este periodo. De hecho, los funcionarios de la Fed proyectaron solo una disminución de 25 puntos básicos para finales de este año y un total de 125 puntos básicos para finales de 2025.

Ahora, algunos están comenzando a acumular posiciones que también cubren los escenarios de riesgo extremo, como recortes rápidos y significativos en las tasas. El problema es que la mayoría de estas transacciones se realiza de manera anónima, lo que dificulta identificar a las entidades detrás de estas apuestas.

De todas maneras, en el mercado de fondos federales, los operadores intensificaron la compra de contratos para agosto que se beneficiarían en caso de que las autoridades decidieran recortar las tasas en la reunión de política monetaria del 31 de julio. Mientras tanto, los swaps asociados con esa fecha de reunión solo están cotizando un punto básico de reducción.