Más allá del bitcoin: el mercado se preocupa por el débil negocio de software de MicroStrategy
La tecnológica enfrenta costos de interés de aproximadamente USD 45 millones y unos USD 20 millones en impuestos al contado para este año.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
Cada vez más analistas están empezando a prestarle atención al negocio de software de MicroStrategy más allá de su cartera de bitcoins.
En 2020, su fundador y director ejecutivo Michael Saylor empezó a comprar ferozmente bitcoins hasta acumular una tenencia de casi USD 15.000 millones. Sin embargo, los esfuerzos del empresario por apostar por la criptomoneda opacaron la rentabilidad de las operaciones de software.
"Para mí, creo que la gran pregunta es simplemente asegurarse de que sus flujos de efectivo sean suficientes para cubrir el gasto de intereses incremental asociado con la deuda convertible que emitieron", comentó Lance Vitanza, analista en TD Cowen. "Si mis estimaciones son correctas, no tienen mucho margen de error si su negocio de software tiene un rendimiento inferior al esperado", añadió.
MicroStrategy utilizó diversos métodos para recaudar dinero y así poder comprar bitcoin, como la emisión de más de USD 2.000 millones en bonos convertibles este año. El problema es que prácticamente todos los ingresos del negocio de software se utilizan para pagar los gastos de intereses asociados, incluyendo los impuestos.
Debido a las estrictas condiciones de liquidez, se espera que la empresa posponga la emisión de pagarés adicionales para adquirir más bitcoins hasta el próximo año. Aunque el valor de las tenencias de bitcoins casi se duplicó en los últimos tiempos, estos tokens no contribuyen a los ingresos ni a los beneficios.
En este contexto, los analistas proyectan que MicroStrategy registrará una pérdida trimestral de USD 0,78 por acción y que sus ingresos se mantendrán prácticamente sin cambios, en USD 119 millones. En el mismo período del año anterior, ganó USD 1,68 por acción.
