Emisión cero: comienza la segunda fase del Plan Económico ¿Cómo será?
Continúa en marcha del plan del Gobierno concentrado en la "emisión cero" y la introducción de las Letras Fiscales de Liquidez.
Por Eric Nesich
Periodista especializado en Economía y Finanzas
El lunes marca el inicio de la segunda fase del programa económico del Gobierno, centrado en la "emisión cero".
El Gobierno logró reducir la brecha cambiaria del 60% al 40% la semana pasada. Sin embargo, el riesgo país se incrementó, cerrando el viernes en 1.590 puntos. A partir de este lunes, el BCRA, liderado por Santiago Bausili, avanza en la eliminación de los pases pasivos, lo que implica una estrategia de esterilización de pesos, con un stock de $11.5 billones migrando hacia las LEFI emitidas el jueves pasado.
Para esto, se efectuará un canje de bonos entre el BCRA y el Tesoro. Las LEFI solo estarán disponibles para los bancos y se espera que el BCRA anuncie la tasa inicial de estas letras, ajustada según la política monetaria.
En el mercado financiero existe incertidumbre sobre la subida de tasas tras la introducción de las LEFI. Según consultoras, mientras la inflación no baje del 4% mensual, las tasas de interés seguirán siendo negativas, desincentivando los depósitos en pesos.
El BCRA enfrenta el reto de aumentar sus reservas en medio de un segundo semestre tradicionalmente difícil. La venta neta de dólares desde mayo implicaría una salida de unos US$ 1.900 millones, que el BCRA actualmente no posee. La intervención reciente en el mercado de bonos para reducir la brecha cambiaria hasta ahora fue marginal.
La sostenibilidad de esta nueva estrategia dependerá de la capacidad del BCRA para mantener la brecha cambiaria controlada y acumular las reservas necesarias para futuros vencimientos de deuda. Mientras tanto el mercado esta atento y espera. A horas del mediodía el Merval cotizaba prácticamente de manera neutra, apenas al alza +0,15% en tanto los dólares financieros y el blue registraban alzas.
