Morgan Stanley advierte que el rally tecnológico es exagerado

Desde el mínimo de octubre de 2022 hasta la actualidad, el índice Nasdaq 100 centrado en empresas tecnológicas ya creció más de un 25%. Desafortunadamente, esta tendencia alcista podría estar cerca de terminar, según Morgan Stanley.

De acuerdo a Michael Wilson, uno de los principales estrategas del banco de inversión, el repunte del sector, impulsado por la creencia de que es defensivo en medio de la crisis bancaria actual, no es sostenible y pronto habrá nuevos mínimos.

"La tecnología es en realidad más procíclica y toca fondo coincidiendo con el mercado más amplio en los mercados bajistas", escribió en una nota para sus clientes.

"Aconsejamos esperar un mínimo duradero en el mercado en general antes de agregar tecnología de manera más agresiva, ya que el sector generalmente experimenta un período de fuerte rendimiento superior después del mínimo, un momento en que su ciclicidad funciona a su favor en el lado positivo", agregó.

Asimismo, Wilson comentó que la expectativa de que la Reserva Federal (Fed) pronto pondrá fin a su ajuste monetario decepcionará a los inversores. "No vemos el programa de financiamiento bancario ampliado recientemente como una forma de flexibilización cuantitativa que, en última instancia, estimulará los activos de riesgo", dijo.

Por su parte, Mislav Matejka, estratega en JP Morgan, coincidió con Wilson y agregó que la tecnología "podría ya no ser un gran lugar para posicionarse estructuralmente". Debido a los riesgos de las ganancias corporativas, las valuaciones poco atractivas y los precios relativos muy altos en el contexto a largo plazo, el sector dejará de tener un desempeño muy superior.

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Los Cedears o Certificados de Depósito Argentinos son instrumentos que equivalen a comprar el ETF subyacente que cotiza en el exterior, pero se pueden operar en pesos (BCBA: NDX) y siguen la evolución del dólar CCL, por lo que permiten evadir el riesgo argentino y, a la vez, cubrirse de un eventual salto cambiario.