Los gestores de acciones de gran capitalización vencen al mercado en 2026
Un análisis de Goldman Sachs sobre 524 fondos activos de large caps con USD 4,1 billones en activos mostró que 57% de estos vehículos superó a su índice de referencia en lo que va del año.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
Los gestores de acciones de gran capitalización en Estados Unidos lograron en 2026 uno de sus mejores desempeños relativos en casi dos décadas, impulsados por un cambio clave en la dinámica del mercado: la ampliación del rally más allá de las megacap tecnológicas.
Un análisis de Goldman Sachs sobre 524 fondos activos de large caps con USD 4,1 billones en activos mostró que 57% de estos vehículos superó a su índice de referencia en lo que va del año, la mayor proporción desde 2007.
El factor decisivo fue el aumento de la “amplitud” del mercado. Tras varios años dominados por un puñado de gigantes tecnológicos, los rendimientos comenzaron a dispersarse entre más sectores y compañías del S&P 500. Según los analistas, esa dispersión alcanzó niveles cercanos a máximos desde 1980, lo que históricamente favoreció a los gestores activos frente a las estrategias pasivas.
La mejora del desempeño activo también se vinculó con la reciente debilidad de algunas megacap tecnológicas, afectadas por dudas sobre el retorno de sus enormes inversiones en inteligencia artificial y centros de datos. Ese retroceso redujo la concentración del índice y permitió que más acciones contribuyeran al avance bursátil.
Los fondos core y growth de gran capitalización lideraron los retornos, mientras que el riesgo por la disrupción de nuevos modelos de IA sobre el software tradicional se consideró “limitado” para la mayoría de los portafolios. Muchos gestores ya habían reducido exposición a ese segmento desde 2024, anticipando el impacto competitivo.
En términos sectoriales, los fondos activos se mostraron subponderados en tecnología y sobreponderados en financieros e industriales, dos áreas que concentraron buena parte del aumento de posiciones durante el último trimestre. Entre las acciones más sensibles a la demanda de fondos figuraron firmas como Intuit, Autodesk o Atlassian.
El informe reflejó un cambio estructural en el ciclo bursátil: cuando el mercado se ensancha y las ganancias se distribuyen entre más empresas, la selección activa tiende a recuperar ventaja frente a los índices ponderados por capitalización.
