Goldman Sachs pronostica el mejor mercado de bonos en 14 años
El banco de inversión explicó que, en 2023, los rendimientos de los bonos serán más altos que los rendimientos por dividendos de las acciones.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
El 2022 no fue el año ni de las acciones ni de los bonos, ya que ambos tipos de activos cayeron de precio por diversos factores macroeconómicos. No obstante, el 2023 podría ser radicalmente diferente, debido a que se estima que los rendimientos de la renta fija serán mayores a los brindados por la renta variable.
En concreto, un informe de Goldman Sachs concluye que las rentas de los bonos serán más altas que los dividendos de las acciones, lo que no sucede desde la crisis subprime del 2008 en la que los mercados financieros perdieron el equilibrio.
"Los rendimientos de los bonos tendieron a la baja después de la crisis financiera mundial, lo que hizo que las acciones parecieran casi la única opción para los inversores que buscan rendimientos atractivos", explicó el banco de inversión.
Y agregó: "De hecho, las acciones han superado sustancialmente a los bonos desde 2008 y especialmente desde la crisis de COVID-19: el rendimiento relativo del S&P 500 frente a los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años ha alcanzado nuevos niveles máximos este año, muy por encima de los de la burbuja tecnológica".
Sin embargo, los expertos a cargo del informe detallaron que, tras un fuerte aumento de los rendimientos de la renta fija este año por la suba de tasas de interés, "están surgiendo alternativas nuevas y potencialmente menos riesgosas" como los bonos corporativos de alta calidad crediticia, que rinden alrededor del 6%, y la propia deuda pública.
"Los inversionistas no están recibiendo mucha compensación por el riesgo de poseer acciones o crédito de alto rendimiento en comparación con bonos de menor riesgo", sostuvieron los especialistas.
De todas formas, Goldman Sachs aclaró que el análisis se basa en los pagos de renta, no en las potenciales ganancias de capital, las cuales suelen ser mayores en las acciones.
