Goldman Sachs aconseja "cubrirse" del repunte del S&P 500

Debido a que el S&P 500 ya rebotó un 25% desde el mínimo registrado en octubre de 2022, los estrategas de Goldman Sachs emitieron una advertencia para los inversores, instándolos a considerar cubrirse del repunte por los riesgos relacionados con la posible recesión.

En una nota publicada al comienzo de la semana, los especialistas del banco destacaron varios factores preocupantes. Señalaron que las posiciones de opciones alcistas están abarrotadas, el repunte del mercado ha sido estrecho, las valoraciones se mantienen altas y las expectativas de crecimiento excesivamente optimistas ya están descontadas. Además, indicaron que la postura general de los inversores ya no es ligera.

En respuesta a estos riesgos, recomendaron una estrategia de cobertura. "Preferimos mantener la exposición al alza en la renta variable mientras utilizamos el mercado de opciones para cubrir la posible caída del 23% en un escenario de recesión", dijeron. Según sus análisis, existe una probabilidad entre cuatro de una recesión en los próximos 12 meses, y si esa perspectiva se vuelve más probable, el S&P 500 podría caer a 3.400 puntos.

David Kostin, estratega jefe de renta variable estadounidense en Goldman Sachs, había expresado previamente en febrero que las acciones europeas y asiáticas serían más favorables para los inversores que las acciones estadounidenses este año debido a una esperada disminución en las ganancias corporativas. Sin embargo, hasta ahora, esa predicción no se ha cumplido, ya que el S&P 500 ha superado a los puntos de referencia en Europa y Asia durante el 2023.

A pesar de las advertencias de una recesión en el horizonte, los alcistas se han centrado en la pausa en las subas de tasas de interés. A su vez, una fiebre de compra de acciones tecnológicas relacionadas con el auge esperado en el uso de la inteligencia artificial ha eclipsado las preocupaciones macroeconómicas en el mercado.

En este contexto, el equipo liderado por Kostin mantiene un escenario base optimista, pronosticando que el S&P 500 alcanzará los 4.500 puntos para finales de este año, lo que supondría una ganancia de aproximadamente el 2,5% desde el momento actual. No obstante, los expertos de Wall Street siguen aconsejando armar una estrategia S&P 500 put spread collar, la cual implica adquirir una opción de venta a la baja y vender una opción de compra al alza, con el fin de cubrir una cartera de acciones alcista.