Moody´s mejora su calificación y apuesta por YPF

La calificadora norteamericana, Moody´s, publico un informe con el nombre “las mejoras esperadas en las principales métricas crediticias de YPF" donde da detalles sobre los resultados pasados y esperados de la empresa petrolera, haciendo énfasis en su potencial de cara al 2022.

Para respaldar esto, separa el informe en 3 puntos importantes:

La post pandemia y su rentabilidad

Según el documento, Moody´s estima que YPF recuperará en 2021 el total de sus ventas aproximadas en US$ 11.600 millones. A su vez, obtendrá un beneficio bruto de explotación de US$ 3.700 millones, lo que implica un margen de rentabilidad del 31,7%.

“La normalización en los volúmenes de combustibles vendidos en el mercado local, mayores precios internacionales del crudo y los recientes ajustes de precios en surtidor” aclara el mismo.

La calificadora indica que esta mejora en la rentabilidad es una clara muestra de la vuelta a la normalidad que vive el mercado. Para el periodo de 2017-2019, YPF presentó una rentabilidad estable del 27,4% y durante el 2020, ese margen se ubicó en un 19,1%.

Con respecto a los resultados en 2021, las ventas de la compañía fueron de US$ 5.887 millones en el primer semestre, un 29% mayores a las del mismo período del año anterior, mientras que el EBITDA se ubicó en US$ 1.931 millones, con un margen sobre ventas del 32,8% vs 24% del 2020.

Su resultado operativo y ventas

El resultado operativo de YPF en el último año fue negativo, llegando a un valor de -US$ 1.057 millones durante el periodo 2020 luego de los US$ 473 millones obtenidos en 2019, lo que representó una disminución del margen sobre ventas desde 3% a -9,8%.

Sin embargo, el informe hace una fuerte mención a que la disminución en la utilidad se debe a la crisis en la que se vio envuelta el mercado durante la pandemia del Covid-19.  “Esta menor rentabilidad observada se debe principalmente a la fuerte caída en la demanda de combustibles locales provocada por las medidas de aislamiento decretadas en marzo de 2020 por el Gobierno nacional”

La liquidez para hacer frente a su deuda

Finalmente, Moody’s consideró que la mejora en la liquidez y en el perfil de vencimientos de deuda de la compañía, le permite financiar un mayor nivel de inversiones en los principales yacimientos (Loma Campana, La Amarga Chica y Bandurria Sur), con un aumento de la producción actual de 40 kbbl/d (miles de barriles por día) a un nivel de hasta 130 kbbl/d en el mediano plazo.

En este escenario, la calificadora anticipó que YPF planea reducir gradualmente sus niveles de endeudamiento y mejorar sus coberturas de intereses, con márgenes de rentabilidad superiores al 30%.