Oracle pasó de ser un símbolo de la IA a generar miles de temores para el sector

Oracle pasó de ser una acción sólida del sector tecnológico a convertirse en un símbolo de los temores de burbuja en Inteligencia Artificial (IA) durante 2025. Su trayectoria este año mostró un boom y luego un retroceso significativo en su valor bursátil, reflejando el debate central en los mercados: ¿es la IA una oportunidad generacional o un riesgo de exceso de optimismo?

El rally de Oracle empezó con fuerza tras anunciar una joint venture con OpenAI y SoftBank llamada Stargate, con un compromiso de inversión de USD 500.000 millones en infraestructura de IA en Estados Unidos. El presidente Trump celebró el anuncio junto a los líderes de las compañías, lo que hizo subir la acción rápidamente.

Ese impulso continuó tras los informes de resultados del segundo y tercer trimestre, con acuerdos que, según expectativas del mercado, podrían llevar los ingresos de la unidad cloud de Oracle a USD 166.000 millones para 2030. La acción subió tanto que brevemente convirtió a su presidente, Larry Ellison, en la persona más rica del mundo antes de que empezara a caer. 

Sin embargo, el entusiasmo por la IA empezó a dar paso a dudas. Muchos inversionistas se preocuparon por la cantidad de deuda que Oracle emitió para financiar su expansión en IA. Este año, la compañía emitió casi USD 26.000 millones en bonos, y su deuda total aumentó más de un 40% respecto al año anterior, hasta alrededor de USD 124.000 millones, mientras que sus salidas de efectivo también crecieron de USD 2.700 millones a USD 10.000 millones.

Esa mezcla de alta deuda y expectativas de crecimiento futuras empujó a los credit default swaps (CDS) de Oracle — instrumentos que protegen contra el incumplimiento de deuda — a niveles no vistos desde 2009, una señal de que los mercados perciben riesgo adicional en la firma tecnológica.

Como resultado, las acciones de Oracle cayeron más del 40% desde su máximo de septiembre, aunque siguen unos 15% arriba respecto al inicio del año. Este vaivén es interpretado por analistas y expertos como una manifestación de la incertidumbre en torno a si las valoraciones basadas en IA están justificadas o si forman parte de una burbuja especulativa.

Oracle se encuentra ahora en el centro de la conversación sobre riesgos financieros y expectativas de crecimiento, con su historia de 2025 vista como un caso emblemático de la tensión entre entusiasmo por la IA y preocupaciones de mercado sobre deuda, valoraciones y retorno de inversión real.