El mercado argentino y un rumbo anunciado
Luego de ver mínimos históricos y tiempos difíciles, los activos locales comienzan a ver luz con recuperaciones del 100% en pocas semanas y subidas con correcciones mínimas, aunque todavía están muy lejos de máximos históricos.
Por William Gómez
Asesor Financiero
Desde que Sergio Massa asumió como ministro de economía es un hecho que la bolsa local subió. Por un lado, tenemos a YPF que subió un 250% en dólares desde ese momento en apenas 5 meses, los bonos soberanos en dólares subieron en el mismo periodo de tiempo entre un 30% y 50% en dólares, y si los vemos desde los mínimos de semanas anteriores las subas superan el 50%. Por otro lado, la acción favorita del Merval, Galicia, en las últimas 4 semanas duplicó su valor subiendo casi un 100% acompañada por los demás bancos que también arrastran subas importantes arriba del 70% en dólares.
¿Por qué sube el Mercado?
Podemos atribuir esta suba a las medidas tomadas por el ministro de economía en sus 5 meses de gestión. Aunque sería no ver más allá del contexto local en estos momentos, y por más que la gestión Sergio Massa no va a ser recordada como una de las mejores de la historia del país, podemos atribuirle buenas decisiones como el “dólar soja” con el cual se logró una mayor liquidación del campo y fortalecimiento de las reservas para cumplir uno de los objetivos planteados por el FMI, además del déficit fiscal primario el cual también se estaría logrando.
La inflación baja en los últimos meses aunque sigue muy alta y el dólar informal se dispara sin que el Gobierno pueda hacer mucho para controlarlo, pero no es suficiente para poder decir que el mercado sube por que la inflación baja o se logran los objetivos del FMI en principio.
Con el anuncio que hizo el ministro hoy sobre la recompra de deuda externa por 1000 millones, vemos una clara intención de controlar el tipo de cambio. ¿Es esta la noticia con la que hay que vender? No, la noticia con la que hay que tomar una decisión son las paso de este año o al menos esperar a que las primeras encuestas nos den mayores certezas.
Está claro que el mercado no quiere al oficialismo como se vio en el 2019 donde el día después de las paso, el 12 de Agosto de 2019, el merval cayó un 50% en dólares en un solo día, por lo que podemos esperar mucha volatilidad en este año y si esperamos un cambio de Gobierno todavía tenemos más para subir.
Los activos argentinos siguen siendo atractivos después de estas subas. No pasó el momento y tenemos mucho potencial de seguir subiendo aún, el 2023 es un año para estar comprado en Argentina aunque la renta variable resulta más atractiva los bonos soberanos, dado que son más sensibles a malas noticias por parte del próximo Gobierno.
El país hoy no tiene los dólares para afrontar los pagos y eso puede afectar mucho a los precios, pero todavía tenemos valores muy bajos para estos títulos y se puede hacer ganancia de capital en los próximos meses.
