Cómo es la operatoria que utilizó Sergio Massa para intervenir el dólar
Con un dólar blue alcanzando los $500 pesos, el Gobierno no dudo en negociar con el FMI y utilizar parte de las reservas para frenar el overshooting.
En la jornada del martes, Sergio Massa ordenó que el Banco Central intervenga en el mercado de los dólares financieros (el contado con liquidación y el Bolsa) con una herramienta que tenía limitada por el acuerdo con el Fondo Monetario, implicando el uso de las escasas reservas para mantener a raya los valores de esas cotizaciones.
El Ministerio de Economía tomó la decisión de actuar fuera de los límites con el objetivo de frenar la escalada del dólar libre, que alcanzó los $500. Durante el día miércoles se vio cierto descanso pero el dólar libre continuará con mucha incertidumbre por los próximos días, hasta que el gobierno tome medidas más estrictas y profundas.
En lo que va del mes el dólar libre avanzó aproximadamente un 26%, lo que representaría la cuarta suba mensual más alta de esa cotización, por detrás de agosto de 2018 (33,6%), agosto de 2019 (39,4%), y abril de 2020 (41,3% por ciento).
Recordemos que originalmente el Banco Central tenía dos formas de intervenir en el precio de los dólares financieros. La primera era a través de bonos en pesos y la segunda, con títulos dolarizados. Para esta última variante, es necesaria la utilización de reservas, las cuales son preocupantemente escasas y cuya utilización esta prohibida por el acuerdo con el organismo internacional. Pero ante un evento de urgencia, rápidamente se decidió reactivar la herramienta.
El equipo técnico del FMI había asegurado que seguía siendo necesaria una alineación adecuada del crawling peg (velocidad de la depreciación administrada del peso) para mejorar la competitividad externa, mientras que las intervenciones en los mercados cambiarios paralelos debían suspenderse, dadas las escasas reservas.
La medida de intervenir en el mercado de los dólares financieros fue tomada por el Gobierno como una herramienta para bajar el valor de estas divisas. A grandes rasgos, el BCRA había intentado intervenir en la plaza del "contado con liqui" y el Bolsa solo a través de la parte en moneda local de la operatoria, a través de los títulos más líquidos, para abastecer la demanda, a costa de deprimir las paridades de esos títulos.
Por eso, la decisión del Poder Ejecutivo fue atacar por el lado del denominador y buscar una mejora en el precio del bono denominado en moneda norteamericana. El mando de la operatoria recayó en Lisandro Cleri, vicepresidente del Banco Central y miembro de la mesa chica de Massa en el Ministerio de Economía.
