Caída de reservas del BCRA: adquirió US$ 2.700 millones y perdió US$ 1.203 millones en 2025

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) enfrenta un panorama complicado en cuanto a la acumulación de reservas. A pesar de haber adquirido US$ 2.700 millones en lo que va del 2025, las arcas oficiales se han visto disminuidas en US$ 1.203 millones.

Este martes, el BCRA compró US$ 171 millones, pero las reservas cayeron en US$ 341 millones. Fuentes oficiales indicaron que esto se debe, en parte, al pago de US$ 75 millones al Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y a un efecto arrastre de las ventas del lunes, que ascendieron a US$ 15 millones.

Sin embargo, se desconoce el impacto de otros factores por los cuales las reservas continuaban cayendo, ubicándose actualmente en US$ 28.404 millones. En el mercado, se menciona un goteo constante de depósitos en dólares, que tras el exitoso blanqueo que sumó US$ 20.000 millones, ya había perdido más de US$ 4.000 millones.

Esto no solo reduce las reservas debido al efecto encajes, sino que también afecta los pagos de deuda al FMI y bonistas privados, además de la intervención del Estado en la brecha cambiaria para evitar que el CCL supere los $ 1.200.

La consultora 1816 destaca que el principal motivo detrás de esta caída de reservas son los encajes considerados junto al constante descenso de depósitos, que en las últimas diez jornadas han bajado en US$ 865 millones.

Las causas pueden ser múltiples: desde retiros por ventanilla hasta el uso de medios de pago en dólares, y la utilización de MEP por parte de importadores, una práctica permitida por el BCRA desde finales de noviembre.

A su vez, los préstamos en dólares han sido el único motor detrás de las compras del Central en el mercado de cambios desde mediados de agosto, mientras que la liquidación del sector agropecuario aún no había respondido a la reciente baja de retenciones.

Por su parte, la consultora LCG resalta que, a pesar de que el BCRA había estado comprando dólares en el mercado cambiario, estas adquisiciones no logran reflejarse en un aumento de las reservas.

“El proceso de acumulación de reservas del modelo no termina de ser sostenible”, declaró LCG. Además, recordaron que al inicio del año pasado, la estrategia se basaba en el cronograma de acceso al mercado de cambios para importadores y en la emisión de bonos para garantizar un manejo gradual de la deuda acumulada.

En la segunda mitad del año, el enfoque se desplazó hacia los ingresos en dólares provenientes del blanqueo, la colocación de diferentes instrumentos financieros y, por lo que se anticipaba, el adelanto de las liquidaciones del sector agropecuario con el fin de aprovechar la reducción de retenciones y posiblemente recibir nuevos fondos del FMI.