Blanqueo de capitales: el motor detrás de las reservas del Central

La semana pasada el Banco Central batió un récord con las compras de dólares, metiendo unos 700 millones gracias, sobre todo, a la liquidación de dólares del sector energético después de colocar Obligaciones Negociables. Pero entre el viernes y ayer, el ritmo se frenó un poco. Igual, no es poca plata y deja claro el peso que tiene el blanqueo de capitales en todo este asunto. Ese plan explica más de la mitad de los billetes que entraron al mercado oficial y terminaron engrosando las reservas del Central.  

El panorama no termina ahí. La entrada de dólares no viene solo por la deuda de las empresas; la clave está también en la liquidación de créditos bancarios en dólares. Este movimiento se dio porque el sistema financiero quedó con mucha plata fresca después de que arrancó el programa de regularización de activos en agosto.  

Eso sí, esta liquidez en dólares no está del todo firme. Desde que terminó el blanqueo y los depósitos privados en dólares llegaron a un pico de 34.611 millones, el stock viene cayendo día a día, acumulando una baja de 2.783 millones. No es tanto como se pensaba al principio, pero el goteo sigue.  

El ratio entre créditos en dólares y depósitos pasó del 24% al 30%, acercándose a los niveles de antes. En el segundo trimestre estaba en 37%, así que si no se siguen fugando dólares, todavía hay margen para que el stock de créditos suba unos 2.000 millones más, según Aurum.  

No solo el crédito privado empujó las compras del Central. La semana pasada hubo otros factores en juego. Por un lado, hubo menos liquidación del agro: según datos de la consultora PPI, las ventas del campo bajaron de 122 millones diarios a 68 millones, contando el 80% que entra por el mercado oficial. Por otro lado, parece que para el viernes ya se había liquidado casi toda la colocación de Obligaciones Negociables de 600 millones de dólares de Vista Energy, emitida a principios de diciembre.  

El dato más importante que remarcan los analistas es que la oferta de dólares financieros está siendo el principal sostén de las compras del Banco Central. Hasta ahora, vienen compensando sin problemas la demanda privada de divisas y le siguen dando aire a las reservas.  

Por lo pronto, el Central sigue acumulando reservas a paso firme, aunque el ritmo parece haberse empezado a frenar. El blanqueo de capitales fue clave para este empujón, pero el goteo de dólares todavía no se detiene.