Tierra de nadie
El resumen semanal de la mano del Research de Bull Market, Mauro Mazza, es una síntesis que busca explicar cómo el contexto nacional e internacional, el sistema financiero, el mercado de capitales, la coyuntura macroeconómica y las perspectivas económicas del país afectan a nuestras inversiones.
Entre los temas más relevantes de la semana tenemos el “ultimatúm” planteado por el ministro de economía de Brasil, Paulo Guedes, al actual presidente de este país, Jair Bolsonaro, en la presentación de los lineamientos de la política económica que busca acelerar la reforma fiscal y proceso de privatización. Este evento no puede ser minimizado desde Argentina, ya que podría generar un efecto en el mercado local de cambio. Entre marzo y abril podría definirse la continuidad o no de Guedes como ministro de economía, que de dejar el cargo, puede generar un efecto negativo sobre el Real y en consecuencia tendrá el mismo efecto sobre el peso. Entre los activos de Brasil, el equipo de Research de Bull Market destacó a Brasil Foods como uno de las potenciales empresas brasileñas que, debido a su perfil, podría ser una oportunidad de inversión.
Otro de los eventos relevantes e importantes es la gran noticia que plantea el hecho de que la vacuna está surgiendo efecto. En Israel los efectos de la vacuna son realmente alentadores teniendo en cuenta el avance y la población de adultos mayores, vacunados en su mayoría con la vacuna de Pzifer. Se estima que para principios de marzo este país llegue al menos el 50% de la población o más.
Sobre Argentina, llegando al mes de julio podría darse la vacunación de rebaño, así lo estima el ministerio de salud. Si esto se cumple, podría darse como definido el tema de la pandemia en septiembre.
De los CEDEARs disponibles, el foco se centra en entender que AstraZeneca puede ser la empresa con mayor desempeño a nivel de ventas en los próximos meses, teniendo en cuenta que es la escogida por la OMS, dejando de lado a Pzifer y Moderna.
En el mercado local, esta semana fue presentada una carta de intención, documento previo a un arreglo con el FMI. De llegar a un acuerdo, esto va a ser un factor clave para definir el futuro de los activos de los diferentes sectores y puede que el bancario sea uno de los más beneficiados. Entre ellos Banco Galicia ($GGAL). Banco Macro ($BMA). Banco Francés ($BBAR), Banco Supervielle ($SUPV), que siempre es el más favorecido cuando existe un acuerdo ya sea con el FMI o con el sector privado.
Acerca del dólar, la cotización informal (Dólar Blue) ha encontrado una paridad con el precio del dólar MEP. Esto desalienta a realizar una operatoria que ha desencadenado cierres de cuentas, tanto en entidades financieras como bancarias, el “rulo”. Para esto el BCRA busco mediante la venta de bonos arbitrar el MEP con el Blue.
Hablando del BCRA, el día 04/02 ha planteado una nueva circular medida de YPF. Teniendo en cuenta que la empresa está negociando un canje mínimo de cinco años con la Serie XVI con vencimiento en 2026, esta circular apoya de manera regulatoria a la estrategia de YPF frente a sus acreedores. Esto no representa un riesgo para las obligaciones negociables que hoy se operan en el mercado, todo apunta a activos de ley extranjera que de reestructurarse deberán acatar un plazo mínimo de cinco años, la primera ONs grande que podría verse afectada es Mastellone 2021
Para culminar, es importante destacar el volumen mínimo histórico del mercado accionario argentino que es de entre cuatro y cinco millones de dólares diarios. Similar al desinterés que se había mostrado tanto en 2002 como en 2012 y esto provocó semanas o meses después comenzó un cambio de tendencia positiva. En este caso se da en medio de una burbuja en Estados Unidos, de mantenerse estable esta misma, y con una buena elección general de Octubre, podría motivar a este cambio de tendencia.
