La clásica cartera 60/40 podría seguir siendo útil

Por el contexto de inestabilidad que está afectando a todos los activos casi por igual, tanto de renta variable como de renta fija, se cree que la famosa cartera 60/40 podría estar obsoleta. No obstante, Emily Roland, codirectora de Inversiones de John Hancock Investment Management, detalló que el mercado de bonos pronto volvería a retornar estabilidad.

En lo que va del año, este portafolio acumula una baja de casi el 10%, ya que el S&P 500 (60%) cayó casi un 13% y el índice de bonos del Tesoro a 20 años (40%), un 20%, aproximadamente. En esta línea, la especialista remarcó que "los inversores que poseen una cartera equilibrada 60-40 simplemente sienten que les han dado un puñetazo en el estómago".

Aunque agregó que "hay alguna evidencia clara de que el crecimiento se está desacelerando y las acciones están comenzando a reflejar eso", pero "una parte del mercado que aún no refleja este contexto de desaceleración del crecimiento económico es el mercado de bonos".

"Pero estamos empezando a ver que los rendimientos de los bonos bajan, lo que ciertamente es lo que esperaríamos dado el contexto de crecimiento que se está dando. Por lo tanto, los bonos finalmente ofrecen una buena manera de amortiguar la volatilidad de una cartera 60-40 y proporcionar un poco de alivio para los inversores", comentó Roland.

Desafortunadamente, el consenso dejó de creer hace rato en la cartera 60/40 para el contexto actual. A mediados de marzo, Goldman Sachs detalló que el riesgo de estanflación en Estados Unidos podría crear una "década perdida" para este portafolio.

De acuerdo a los estrategas Christian Muelle-Glissmann, Cecilia Mariotti y Andrea Ferrario, esta década perdida se define como un periodo prolongado de bajos rendimientos reales. Y en esta ocasión, sería causado por una potencial estanflación estadounidense, es decir, un escenario económico en el que la inflación crece, pero el desarrollo económico decae.

Para John Silva, fundador y director ejecutivo de Dynamic Economic Strategy, "el principal problema con la cartera 60/40 es que el ritmo de la inflación significa que los rendimientos reales del lado de los bonos serán negativos". "Y un crecimiento económico más lento significa un crecimiento de las ganancias más lento, lo que significa que el lado de las acciones de la cartera también se ve afectado", agregó el experto.

Por lo tanto, según las declaraciones del inversor, el desempeño total de la cartera sería decepcionante en comparación con el obtenido en años anteriores. Además, podría durar toda una década.