La deuda bruta nacional creció en enero a USD 460.934 millones pese a fuertes pagos de vencimientos

La deuda pública bruta de la Administración Central argentina cerró enero de 2026 en USD 460.934 millones, según informó la Secretaría de Finanzas. Esto representa un aumento de USD 5.867 millones respecto a diciembre de 2025, cuando el stock era de USD 455.067 millones.

Este incremento se dio en un contexto donde el Tesoro realizó pagos por un total de USD 18.033 millones durante el mes, de los cuales el 73% correspondió a moneda local y el 27% a moneda extranjera. Del monto total, USD 15.959 millones fueron amortizaciones de capital y USD 2.074 millones se destinaron al pago de intereses.

A pesar de estos desembolsos, la deuda en situación de pago normal aumentó en USD 5.856 millones. Esta variación se explica por una reducción de USD 1.915 millones en la deuda en moneda extranjera y un incremento de USD 7.771 millones en la deuda en pesos, calculada en dólares al tipo de cambio de cierre.

El informe oficial detalla que la suba del stock de deuda responde principalmente a tres factores contables y financieros:

• Conversión de deuda en pesos a dólares: USD 1.300 millones.
• Ajuste por inflación de instrumentos indexados por CER: USD 3.410 millones.
• Capitalización de intereses de bonos y letras: USD 3.171 millones.
• Otras operaciones, como avales y amparos: USD 4 millones.

Estos conceptos no implican pagos inmediatos en efectivo ni afectan el resultado fiscal primario, pero sí incrementan el total del stock de deuda. Desde el inicio de la gestión de Javier Milei en noviembre de 2023, la deuda bruta acumuló un aumento de USD 35.378 millones, pasando de USD 425.556 millones a los niveles actuales.

El Gobierno diferencia entre deuda bruta y deuda consolidada, esta última que incluye pasivos del Tesoro y Banco Central descontando depósitos oficiales. Según esta medición, el stock consolidado muestra una reducción interanual debido al traspaso de pasivos del BCRA al Tesoro y a la baja de compromisos con el sector privado.

En cuanto a la composición, el 43% de la deuda en situación de pago normal está denominada en moneda local, mientras que el 57% restante corresponde a moneda extranjera. Por tipo de instrumento, el 76,8% se concentra en Títulos y Letras del Tesoro Nacional, el 21,8% en obligaciones con acreedores externos oficiales, el 0,6% en Adelantos Transitorios y el 0,8% en otros instrumentos.

Respecto a los organismos internacionales, a fines de enero el stock totalizaba USD 97.095 millones, distribuidos principalmente en:

• Fondo Monetario Internacional: USD 57.744 millones.
• Banco Interamericano de Desarrollo: USD 19.931 millones.
• Banco Mundial: USD 12.808 millones.

El calendario financiero del Tesoro mantiene una alta concentración de vencimientos en los próximos meses. A finales de febrero, se deben afrontar pagos superiores a USD 1.000 millones por Bonos del Tesoro y casi USD 878 millones en intereses del acuerdo de Facilidades Extendidas con el FMI.

Los meses de abril, junio y julio presentan los picos más importantes, con montos que en algunos casos superan los $20 billones. Los instrumentos predominantes en el calendario son bonos ajustados por inflación (Boncer y Lecer), títulos duales y bonos atados al dólar, aunque la mayoría de los compromisos están en pesos.

Desde el Ministerio de Economía aseguraron que "no se vulnera ninguna cláusula" en relación a la deuda pública y sus compromisos. Analistas advierten que el aumento refleja presiones inflacionarias y la necesidad de refinanciar vencimientos, lo que podría complicar la sostenibilidad fiscal si no se ajustan las políticas económicas en los próximos meses.