El Gobierno colocó $6,285 billones en deuda y renueva vencimientos con éxito

La Secretaría de Finanzas llevó a cabo una operación clave ayer, al salir al mercado a licitar deuda con el objetivo de refinanciar vencimientos y fortalecer las arcas públicas. En esta licitación, el organismo logró un resultado exitoso al colocar instrumentos financieros por un total de $6,285 billones, tras haber recibido ofertas que alcanzaron los $8,274 billones. Este monto no solo permitió cubrir la totalidad de los vencimientos programados para ese día, sino que incluso superó ligeramente lo adeudado, logrando renovar el 100,2% de las obligaciones. En términos prácticos, esto significa que el Gobierno no solo saldó lo que debía, sino que también obtuvo un pequeño excedente para sus finanzas.

Desglosando los resultados de la operación, se observa que del total adjudicado, $5,174 billones correspondieron a bonos y letras denominados en pesos, mientras que los restantes $1,110 billones fueron instrumentos vinculados al dólar, conocidos como "dólar linked". Esta combinación refleja una estrategia diversificada para atender tanto a inversores locales con preferencia por la moneda nacional como a aquellos que buscan cobertura frente a la evolución del tipo de cambio.

Dentro de los instrumentos en pesos, el mayor volumen se concentró en las Letras del Tesoro Capitalizables (LECAP), que son títulos de corto y mediano plazo con rendimientos atractivos para los inversores. En detalle, se colocaron $2,662 billones con vencimiento al 28 de abril de 2025, ofreciendo una tasa mensual del 2,79%; otros $2,112 billones con vencimiento al 30 de mayo de 2025, a una tasa del 2,80%; y un monto menor, $0,196 billones, con vencimiento al 31 de julio de 2025, también al 2,80%. 

Además de las LECAP, se emitieron Bonos del Tesoro ajustados por inflación, conocidos como BONCER, que no ofrecen intereses fijos, sino que su valor se actualiza en función del índice de precios al consumidor. En esta categoría, se adjudicaron $0,103 billones con vencimiento al 31 de octubre de 2025, a una tasa real del 7,83%, y otros $0,101 billones con vencimiento al 31 de marzo de 2027, a una tasa real del 10,98%. Estos instrumentos son particularmente atractivos para inversores que buscan protegerse contra la inflación.

Por el lado de los instrumentos atados al dólar, se colocaron Bonos del Tesoro "dólar linked", que ajustan su valor según la evolución del tipo de cambio oficial. Aquí, se emitieron $0,894 billones con vencimiento al 30 de junio de 2026, a una tasa del -1,98%, y $0,217 billones con vencimiento al 16 de enero de 2026, a una tasa del 0%. Estas tasas negativas o nulas en los bonos en dólares reflejan la confianza de los inversores en la estabilidad cambiaria proyectada por el Gobierno, así como su disposición a aceptar rendimientos bajos a cambio de seguridad.

Con esta operación, el Gobierno no solo logró renovar la totalidad de la deuda que vencía el 27 de marzo, sino que también reforzó su posición de liquidez. Este excedente en la caja le otorga un margen de maniobra para continuar ejecutando su plan de financiamiento sin recurrir a la emisión descontrolada de pesos, lo que podría presionar la inflación, ni a una búsqueda urgente de dólares en los mercados internacionales.