Con el dólar volátil ¿Vuelve el carry trade?
Los expertos anticipan si podría volver a ser posible esta manera de hacerse de una ganancia a bajo riesgo.
Por redacción
El Gobierno tuvo que afrontar gran volatilidad cambiaria la semana pasada. En concreto, el dólar blue trepó hasta niveles de $1.300 y la brecha saltó hasta 40%, nivel que el mercado. Esta suba del tipo de cambio generó que el mercado decida desarmar posiciones en pesos y dolarizar una parte del porfolio y el agro frenó la liquidación. ¿Pero por qué se podría romper esa tendencia esta semana?
En el mercado, algunos analistas atribuyeron la suba del tipo de cambio a la pronunciada reducción de tasas de interés por parte del Banco Central. Cuando el mercado esperaba a lo sumo 500 puntos básicos, el Gobierno dispuso recortes de 1000 puntos para llevar la tasa de política monetaria al 40% nominal anual.
Además, se vieron desarmes de plazos fijos, lo que equivale a más pesos en la calle que se pueden ir al dólar. Algo que finalmente para el mercado, pasó.
Pese a la suba que generó sorpresa, el valor actual del dólar blue se ubica lejos de los máximos de la era Milei. En términos nominales, el récord es del 23 de enero, cuando el dólar paralelo cerró en $1255.
Cabe señalar que en términos reales, esa cotización a precios equivaldría a una cotización de $1880.
Por último, un factor político terminó afectando al dólar blue y los financieros: la demora en la Ley Bases y la falta de acuerdos, demostró que el Gobierno tiene una clara debilidad en la pata política y que le costará aprobar leyes claves para los cambios en la economía.
Otro factor es que el desarme de posiciones en pesos de esta semana hizo subir el rendimiento de las Lecaps que se ubican en el orden del 44% TNA a tres meses (3,6% TEM).
Esta suba en los rendimientos de las letras en pesos puede resultar un atractivo para que el mercado “vuelva a entrar” a posiciones en activos en pesos. Además, en las próximas licitaciones de deuda, el gobierno puede volver a ofrecer letras con tasas mínimas más elevadas que las vigentes en el mercado secundario para captar el interés de los inversores. Al mismo tiempo, señaló que puede haber desarme de posiciones en dólares para ir hacia instrumentos CER.
