Bandas cambiarias e inflación: cuánto podría valer el dólar mayorista en febrero
Con un IPC anual de 31,5%, el más bajo en ocho años, el nuevo esquema cambiario empieza a marcar el rumbo del tipo de cambio para 2026.
Por Eric Nesich
Periodista especializado en Economía y Finanzas
La inflación de diciembre de 2025 fue del 2,8% y permitió que el año cierre con una suba acumulada del 31,5%, el registro más bajo de los últimos ocho años en la Argentina. Más allá del alivio que representa en materia de precios, el dato ahora sirve como referencia clave para estimar cómo se moverá el dólar mayorista en febrero de 2026, ya bajo el nuevo sistema de bandas cambiarias que puso en marcha el Gobierno.
El esquema apunta a darle mayor previsibilidad al mercado cambiario. A diferencia del mecanismo anterior, en el que el tipo de cambio se ajustaba con un porcentaje fijo mensual, ahora los límites de la banda —tanto el piso como el techo— se actualizan según la inflación oficial, con un retraso de dos meses respecto del dato que publica el Indec.
Desde el 1° de enero de 2026, el Banco Central modificó formalmente la metodología. El objetivo es reducir la volatilidad, ordenar las expectativas y, al mismo tiempo, permitir que la autoridad monetaria intervenga cuando sea necesario para reforzar la acumulación de reservas.
Con la inflación de diciembre ya confirmada, las estimaciones privadas ubican el techo de la banda cambiaria para fines de febrero en torno a los $1.607 por dólar mayorista. Ese valor funciona como una referencia clave: si el tipo de cambio se acerca o supera ese nivel, el BCRA tiene margen para salir a intervenir y evitar movimientos bruscos.
En paralelo, el Banco Central viene mostrando una fuerte presencia en el mercado. Desde el 5 de enero, cuando empezó a regir el esquema, la entidad acumuló compras netas por unos USD 273 millones en el Mercado Libre de Cambios, con un promedio cercano a los USD 40 millones diarios. Como resultado, la posición bruta en moneda extranjera creció en USD 372 millones y ronda los USD 44.768 millones, impulsada en parte por la suba del valor del oro, que alcanzó máximos históricos.
De cara a todo 2026, en el Gobierno estiman que, si se sostiene esta dinámica, las compras de divisas podrían sumar entre USD 10.000 y USD 17.000 millones. El resultado final dependerá, principalmente, de la demanda de pesos en la economía y del ritmo de remonetización, es decir, de cuánto prefieran los agentes quedarse en moneda local en lugar de dolarizarse.
Según explicó el presidente del BCRA, Santiago Bausili, con una remonetización moderada la base monetaria podría pasar del 4,2% al 4,8% del PBI hacia fin de año. En ese contexto, el nuevo esquema de bandas busca dar señales claras al mercado sobre el rango esperado para el dólar mayorista, acotar sobresaltos cambiarios y fortalecer las reservas para sostener el equilibrio externo.
