Por qué los traders de Wall Street creen que la economía estadounidense entrará en recesión
El mercado se está preparando para una fuerte contracción económica en base a la curva invertida de bonos del Tesoro.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
Parte de la curva de rendimientos de bonos del Tesoro de Estados Unidos se está invirtiendo, lo que podría significar una potencial recesión económica, según los veteranos de Wall Street.
En la teoría, la deuda de largo plazo debería otorgarles un mayor interés a los inversores por el valor tiempo del dinero: cuanto más alejada se encuentre la fecha de pago, más incertidumbre habrá. En cambio, en el corto plazo, como los escenarios podrían ser más predecibles, el interés tiende a ser menor.
No obstante, en etapas de inestabilidad como la actual, la teoría se quiebra y sucede la famosa "inversión de la curva". En concreto, la deuda de largo plazo, como los bonos a 10 y 30 años, está teniendo un rendimiento menor a la deuda de corto plazo, una situación inusual para la economía estadounidense que no se veía desde el 2006.
Este fenómeno se está dando porque los inversores esperan que los bancos centrales rebajen las tasas de interés en el largo plazo producto de la llegada de una recesión, pero que las aumenten en el corto plazo para responder a la creciente inflación.
De acuerdo a la estadísticas recopiladas por The Telegraph, la curva de rendimientos fue un predictor confiable de recesiones estadounidenses. Cada vez que se invirtió en los últimos 50 años, fue seguida por una recesión que llegó cerca de 18 meses después.
En este contexto, Althea Spinozzi, analista en Saxo Bank, expresó: "Este, en algún momento, es un momento peligroso para los mercados, ya que un fuerte respaldo en los rendimientos de los bonos del Tesoro precedió a cada importante mercado bajista o corrección del mercado en las últimas décadas, en el accidente de 1987 y también a principios de 2000, 2007 y 2018".
Para cubrirse de este escenario, muchos operadores e inversores están comenzando a tomar posiciones defensivas, como la compra de acciones de consumo esencial y la adquisición de metales preciosos como el oro o la plata y de bonos "basura" que pagan un alto interés. En este último caso, la recomendación proviene directamente de UBS.
