La SEC suspendió el lanzamiento de nuevos ETF apalancados: el motivo
Este giro supone una pausa significativa en un momento en que el mercado de ETF había atravesado una etapa de aprobación bastante permisiva.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por su sigla en inglés) anunció que detiene temporalmente la aprobación de nuevos fondos cotizados (ETF) con apalancamiento alto, por considerar que implican riesgos excesivos.
En cartas enviadas a nueve emisores —entre ellos ProShares, Direxion y GraniteShares— el organismo manifestó su preocupación por propuestas de fondos que buscaban ofrecer rendimientos diarios superiores al 200% del índice subyacente, llegando incluso a planos con apalancamiento de 3 a 5 veces la variación del activo base.
La autoridad reguladora invocó la “Rule 18f-4” de la Ley de Compañías de Inversión de 1940, norma que establece que el valor en riesgo (value-at-risk) de un fondo no debe superar el 200% de un portafolio de referencia adecuado. Según la SEC, las solicitudes en curso no demuestran de forma convincente cómo cumplen con ese límite.
Ante este freno, algunos gestores ya decidieron retirar sus solicitudes. Por ejemplo, ProShares confirmó que desistió de varios proyectos de ETF altamente apalancados, incluidas versiones destinadas a replicar tres veces el rendimiento diario de grandes acciones tecnológicas y otros sectores, incluso fondos vinculados a criptomonedas.
Este giro supone una pausa significativa en un momento en que el mercado de ETF había atravesado una etapa de aprobación bastante permisiva. Con esta decisión, la SEC busca reafirmar su compromiso con la protección del inversor, ante el creciente interés de minoristas por instrumentos financieros complejos que pueden magnificar tanto ganancias como pérdidas.
