JP Morgan explicó cuál es el mayor riesgo de la "desdolarización" del mundo
Los estrategas liderados por Marko Kolanovic esperan una transición parcial, no una desdolarización rápida y contundente en el corto plazo.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
Poco a poco, cada vez más países y regiones optan por "desdolarizarse", es decir, depender menos de la divisa americana. Sin embargo, para JP Morgan, esto podría significar que Estados Unidos pierda una herramienta clave para combatir crisis económicas.
"Históricamente, la deflación importada a través del comercio con el Sur y el Este globales, la subcontratación de segmentos menos rentables de la economía, el reciclaje de excedentes comerciales en activos en dólares y la independencia energética interna (crecimiento del esquisto estadounidense) fueron ingredientes clave para la supremacía del dólar", explicaron los estrategas liderados por Marko Kolanovic.
"La deflación importada y la demanda de deuda han permitido a los bancos centrales occidentales navegar con éxito cada crisis económica reciente con una combinación de medidas monetarias y fiscales", añadieron.
Además, sostuvieron que el reciente recorte de la calificación de deuda por parte de Fitch recuerda que existe un peligro de que este escenario realmente ocurra, incluso si las probabilidades son bajas.
"Este riesgo se ve magnificado por el 'arbitraje' ambiental, donde industrias intensivas en carbono, como la manufactura, la producción de materias primas, etc., fueron subcontratadas al Este, dejando a Occidente industrialmente frágil y susceptible a shocks inflacionarios", se relató en el informe de JP Morgan.
De todas formas, desde el banco de inversión no se espera una desdolarización inmediata, sino una transición parcial, como, por ejemplo, en la que el renminbi de China asuma algunas funciones actuales del dólar entre los países no alineados y sus socios comerciales, especialmente en un "contexto de competencia estratégica".
