CNV: cuáles son las nuevas reglas para la emisión de Fideicomisos Financieros y Obligaciones Negociables
Se informaron cambios que funcionarán para emitir dos instrumentos del mercado de capitales, y además se bajaron los aranceles de autorización.
A partir de lo establecido en la resolución general 1021/2024, publicada en el Boletín Oficial, la Comisión Nacional de Valores (CNV) estableció nuevas normativas para la emisión de Fideicomisos Financieros y Obligaciones Negociables (ON). Se implementó el arancelamiento para los incrementos en los montos de las emisiones de obligaciones negociables individuales, alineando esta disposición con procedimientos similares, tal como se había anunciado la semana pasada en relación al programa Cedear.
En el documento, la CNV señala la experiencia en la emisión de programas de Cedear, en los cuales se redujeron las alícuotas porcentuales de los aranceles, con el objetivo de mantener consistencia con los aranceles que abonan las demás emisoras de valores negociables. En este caso, la Comisión Nacional de Valores establece que, para el Régimen de Emisor Frecuente, se redujo el porcentaje anual del arancel con el propósito de fomentar la continuidad de las emisoras dentro de este régimen.
Desde el sector surge la pregunta sobre a quienes se le aplicará la contribución. El arancel de autorización, fijado para las obligaciones negociables y los fideicomisos financieros, será aplicable a todas las emisiones individuales, programas y/o series o clases de emisiones que se soliciten.
Los cambios recientes de la CNV
Se aflojará la restricción para poder realizar y/o liquidar la venta de valores negociables con liquidación en dólares, ya sea en el mercado local o en el exterior, cuando los clientes tengan cauciones, pases o cualquier tipo de financiamiento en dólares a través de operaciones en el mercado de capitales. El segundo cambio está relacionado con el régimen de calendarización: se eliminará el requisito de avisar con cinco días de anticipación para operaciones mayores a 200 millones de pesos en el caso de residentes, y para cualquier operación en el caso de no residentes
Esta medida se había implementado en mayo de 2023, cuando el Gobierno anterior prohibió a las sociedades de bolsa realizar operaciones de CCL o MEP para clientes que tuvieran cauciones o pases, independientemente de la moneda de liquidación. En ese entonces, el objetivo de la medida era impedir que los inversores utilizaran cauciones para obtener pesos y luego adquirir dólares financieros.
