Resumen semanal: Las noticias más relevantes de la semana

Cambios en el ministerio de Hacienda británico

Tras una oleada de reacciones negativas generadas a partir del anuncio de políticas fiscales de corte expansivo, la primera ministra británica, Liz Truss, anunció durante la jornada de hoy que, tras solo seis semanas en la cabeza del ministerio, Kwasi Kwarteng fue despedido para ser reemplazado por Jeremy Hunt. Hunt, ex ministro de Salud y de Relaciones Exteriores, cuenta con la confianza de Truss, quien afirmó que comparte sus convicciones y ambiciones para el país.

Además de anunciar el cambio en el ministerio encargado de la economía del país, la primera ministra reconoció que era claro que algunas partes del presupuesto planteado semanas atrás fueron demasiado lejos para lo que esperaba el mercado, e indicó que habría una marcha atrás en el plan de reducir el impuesto corporativo que su predecesor, Boris Johnson, había incrementado de 19 a 25 %.

Tras el discurso en conferencia de prensa, en el cuál buscó reafirmar a los mercados el compromiso del gobierno con la institucionalidad fiscal, la curva de rendimientos de los bonos del tesoro británico registró un incremento en casi todos los nodos, destacándose los cambios en el largo plazo. La libra, por su parte, registró una caída del orden del 1,1% frente al dólar.

Inflación en Estados Unidos vuelve a superar las expectativas

Durante la jornada de ayer se publicó la evolución del Índice de Precios al Consumidor para el mes de septiembre, reflejando un incremento anual de 8,2% en los precios, y una variación mensual de 0,4%; en ambos casos la medida se encontró por encima de lo esperado por el consenso de mercado, que ubicaba la variación anual del IPC en 8,1%, con una evolución mensual de 0,2%. Respecto al mes de agosto, la variación anual del IPC registró una caída de una décima (8,2% vs 8,3%), pero la evolución de la inflación subyacente tuvo el sentido contrario, pasando de 6,3% a 6,6%, con una variación mensual de 0,6%. Este último punto genera especial preocupación, ya que la inflación subyacente, que es aquella que excluye los precios más volátiles, se asocia a al componente más pegajoso de la variación de precios, es decir, el más persistente en el largo plazo. Pese a que esta noticia, sumada al tono marcadamente restrictivo de la Fed durante la reunión de septiembre, puede ser interpretada como una señal que reafirma las probabilidades de un nuevo incremento de 75 puntos básicos en noviembre, los mercados norteamericanos cerraron la jornada del jueves con rendimientos positivos.

Renuncia la primera ministra del Reino Unido

44 días después de haber asumido en sus funciones, Liz Truss dimitió a su cargo en medio de un clima de fuerte desconfianza en la economía británica, convirtiéndose de esta forma en la autoridad con menor tiempo en el cargo en la historia del Reino Unido.

La crisis política que llevó a la mandataria a dimitir comenzó cuando el ex ministro de finanzas, Kwasi Kwarteng, anunció un recorte impositivo que beneficiaba principalmente a los ciudadanos de mayores ingresos. Semanas después, y tras repercusiones negativas en los mercados financieros, Kwarteng dio marcha atrás en varias de las medidas anunciadas, pero el anuncio no fue suficiente y el ministro fue separado de su cargo. A pesar de eso, las tensiones políticas continuaron, con la dimisión de la ministra del interior y la exigencia de la renuncia de Truss por miembros de la oposición y de su propio partido, que culminaron con su salida del cargo en la jornada de ayer.

Se espera que el próximo 28 de octubre el partido conservador anuncie al sucesor de Truss, siendo Rishi Sunak, Jeremy Hunt, Penny Mordaunt y Boris Johnson los principales aspirantes al cargo. La noticia fue inicialmente bien recibida por el mercado, con el FTSE100 y el Stoxx600 culminando la jornada con retornos positivos, y la libra fortaleciéndose cerca de un 0,7%. A pesar de esto, durante el día de hoy la libra volvió a caer, retrocediendo más de un 1% frente al dólar.

La inflación en el Reino Unido vuelve a subir

El índice de precios del consumidor volvió a situarse en las dos cifras en septiembre, alcanzando un 10,1% acorde a las estimaciones publicadas el miércoles por la Oficina Nacional de Estadísticas. De esta forma, la inflación de septiembre igualó a la medición de julio, cuando el indicador había alcanzado su máximo en cuarenta años.

La inflación núcleo, por su parte, se ubicó en 6,5%, frente al 6,3% en agosto. Cabe destacar que anteriormente se esperaba que la inflación alcance su máximo en dicho mes, pero las diversas políticas planteadas por el ex ministro de finanzas dificultaron la predicción del rumbo inflacionario. Ante este escenario y en un contexto en el cual la economía ya se encuentra sintiendo los efectos de la política contractiva, se espera que durante la reunión del próximo 3 de noviembre el Banco de Inglaterra anuncie otro importante incremento en las tasas de interés.

Uruguay emite su primer bono verde

En la jornada de ayer el gobierno uruguayo colocó un bono global con vencimiento 2034, amortizable en tres pagos anuales en 2032, 2033 y 2034, que se encuentra atado a indicadores ambientales: el primero se trata de una meta de reducción del 50% de los gases de efecto invernadero por unidad real de PIB (respecto a mediciones de 1990) o de más de 52% en una ampliación de la meta, y el segundo es el mantenimiento del área de bosque nativo (respecto a 2012), con una ampliación que estipula un incremento del 3% en el área. Si se cumplen ambas metas en 2025 se mantiene la tasa de interés, mientras que por cada meta incumplida la tasa se incrementa en 15 puntos básicos a partir de 2017. Como contrapartida, por cada ampliación de las metas que se cumpla, la tasa se reduce en 15 puntos básicos a partir del mismo año.

La emisión, que alcanzó aproximadamente 1.500 millones de dólares y tuvo un libro de órdenes conjunto que, en su máximo, llegó a 3.960 millones de dólares, se realizó a un rendimiento de 5,935% anual, y un cupón de 5,75% anual, correspondiente a un diferencial de 170 puntos básicos respecto al bono de referencia del Tesoro de Estados Unidos, lo cual representó una concesión estimada por debajo de 20 pbs respecto a la curva soberana en el mercado secundario. El ISIN indicado para el instrumento es US760942BE11. En conjunto con la emisión, el Ministerio de Economía y Finanzas anunció el inicio de una oferta de recompra de los bonos globales en dólares con vencimiento en los años 2024 (US760942AZ58), 2027 (US760942BB71) y 2031 (US917288BK78). Hasta el momento, no se conoce cuánto de esos títulos recompró Uruguay.

Política monetaria en Europa

Pierre Wunsch, gobernador del Banco Central de Bélgica, indicó durante la jornada de ayer que entiende que el Banco Central Europeo debe llevar la tasa de referencia por encima del 2% hacia fin de año, sugiriendo incluso que en algún punto podría ser necesario elevarla por sobre el 3%. Además de referirse a las tasas de interés, y a pesar de la relativa fortaleza del mercado laboral, y de que el crecimiento en la zona euro viene siendo positivo, Wunsch indicó que el escenario del continente es, “más o menos”, el de una una recesión técnica. Sumado a estas declaraciones, Robert Holzmann, gobernador del Banco Central de Austria, se refirió a los aciertos de los mercados en cuanto a sus expectativas para los incrementos en las tasas, e indicó que, considerando lo que el consenso espera para la próxima reunión, entiende que el nivel del incremento será similar al de septiembre (75 puntos básicos).