India, la estrella emergente que cautiva a los inversores: ¿Dónde poner el foco en un mercado de alto crecimiento?

Con una expansión proyectada del 8.2% en el ejercicio 2023/24, India se consolida como la economía de mayor crecimiento del mundo, impulsada por una fuerte inversión pública en infraestructura, un boom inmobiliario y la digitalización creciente de sus sectores clave. Sin embargo, el escenario no está exento de riesgos: para 2024/25, el FMI estima una desaceleración al 6.4%, la tasa más baja en cuatro años.

Fuente: Elaborado en base a datos del IMF - World Economic Database. (E) datos estimados

India acelera a fondo, pero aún debe esquivar baches

La economía india está en plena transición, buscando equilibrar el crecimiento acelerado con estabilidad macroeconómica. A nivel fiscal, el gobierno de Narendra Modi busca reducir el déficit público al 4.4% del PBI para 2025-26 (desde el 4.8% actual) y proyecta bajar la deuda al 50% del PBI hacia 2031.

La inflación, por su parte, sigue siendo una preocupación, con niveles del 5.2% anual a fines de 2024, lo que ha llevado al Banco Central (RBI) a mantener sin cambios los tipos de interés.

En el frente externo, India sigue expuesta a tensiones geopolíticas y comerciales. En abril, Estados Unidos impuso inicialmente un arancel del 26% a las exportaciones indias, aunque luego redujo la medida al 10% tras negociaciones. Un acuerdo comercial bilateral podría mitigar este riesgo, pero aún no hay definiciones concretas.
 

¿Y para los inversores? Riesgo moderado-alto con potencial atractivo

Según la calificadora Coface, India presenta una nota “B” en riesgo país, lo que implica un nivel moderado-alto y exige una prima de rentabilidad mayor. Su clima de negocios es evaluado como “A4”: marco macro estable pero con fricciones burocráticas e infraestructura limitada.

En ese contexto, surgen oportunidades en sectores clave como banca, tecnología, consumo y energía. A continuación, dos compañías representativas del mercado indio que cotizan en en la bolsa argentina: HDFC Bank e Infosys.

HDFC Bank: el coloso financiero con valuación exigente

Sector: Servicios Financieros – Banca Privada
Ticker: HDB

Fundado en 1994, HDFC Bank es el mayor banco privado de la India, con fuerte presencia digital y operaciones en Asia y Medio Oriente. Su modelo de negocios se basa en una sólida base de depósitos minoristas, baja morosidad y foco en la digitalización bancaria.

Radiografía Financiera

• Sobrevaloración: Su acción cotiza a 73,60 USD, un 52% por encima de su valor justo según el modelo de flujo de fondos descontado.

• Ratio P/E: 20.8x, superior al promedio del sector bancario estadounidense (11.1x) y de bancos similares (16.4x).

• Crecimiento de beneficios: Se estima un alza del 10.2% anual, inferior al 13.9% proyectado para el mercado estadounidense.

• Ingresos: Se espera una caída promedio del 4.8% anual en los próximos tres años.

• ROE: Proyectado en un 15%, relativamente bajo para el sector.

• Solidez financiera: Presenta bajo nivel de apalancamiento (8.2x), buena proporción de pasivos de bajo riesgo y escasa morosidad (1.3%).

Conclusión HDFC

HDFC es una empresa sólida, bien gestionada y líder en su sector, pero su valuación actual parece exigente. Para inversores que ingresaron a principios de año (cuando valía 59 USD), la recomendación es mantener. Para quienes aún no lo hicieron, se sugiere monitorear, especialmente si buscan exposición emergente con un horizonte de 1 a 3 años y tolerancia al riesgo moderado-alto.
 

INFY (Infosys): tecnología india con buena salud financiera

Sector: Tecnología – Servicios IT y consultoría digital
Ticker: INFY

Infosys es uno de los gigantes indios de software y transformación digital, con clientes globales en América del Norte, Europa y Asia. Fundada en 1981, se destaca por su participación en sectores de alto crecimiento como IA, blockchain, automatización y cloud computing.
 

Radiografía Financiera

• Precio vs. valor justo: Cotiza a 17.88 USD, un 72% por encima del valor estimado ($10.41), aunque la sobrevaloración es menos crítica considerando sus métricas relativas.

• P/E: 23.4x, más bajo que el promedio del sector IT estadounidense (36.3x) y sus pares (27x), lo que sugiere una valuación razonable.

• Crecimiento estimado: Beneficios del 6.3% anual e ingresos del 5.2%, ambos por debajo del mercado estadounidense.

• Rentabilidad: ROE proyectado del 29%, destacable frente a su competencia.

• Balance sólido: Sin deuda, activos corrientes que superan ampliamente sus pasivos de corto y largo plazo.

Conclusión INFY

Infosys combina una sólida salud financiera con una valuación relativamente atractiva, en un sector globalmente demandado. Aunque su crecimiento es moderado, su bajo endeudamiento y su exposición a megatendencias tecnológicas la convierten en una opción interesante. Para inversores agresivos con horizonte de 3-5 años, INFY merece una ponderación en cartera, especialmente si buscan diversificación en India.
 

ETF INDA: la opción inteligente para diversificar desde el exterior

Para quienes tienen cuenta internacional y buscan una alternativa más diversificada, el ETF INDA (iShares MSCI India) ofrece una exposición amplia y eficiente al mercado accionario indio.
 

Claves del INDA:

• Gestora: BlackRock
   

   

• Índice subyacente: MSCI India
   

   

• Composición: Representa el 85% del mercado bursátil indio. Sus principales posiciones incluyen HDFC Bank, Infosys, ICICI, Reliance, entre otras.
   

   

• Sectores principales:
   

   

  • Servicios Financieros (30%): Bancos como HDFC, ICICI.
     

     

  • Tecnología (15%): Infosys, TCS.
     

     

  • Energía (12%): Reliance Industries.
     

     

  • Consumo (10%): Hindustan Unilever, ITC.
     

     

• Ponderación dentro del ETF EEM: 10%. Lo que demuestra su peso creciente dentro de los emergentes junto con China y Taiwán. 
   

Perfil de riesgo y proyección

INDA tiene un beta de 0.9, lo que sugiere una volatilidad algo menor al mercado emergente promedio. Su horizonte recomendado es de 3 a 5 años y apunta a inversores moderados o agresivos que quieran apostar por el crecimiento económico estructural de India sin tener que elegir empresas individuales.

Con una diversificación en decenas de empresas indias, este ETF se posiciona como la mejor opción actual para quienes invierten desde el exterior, especialmente ante las valuaciones exigentes de HDFC e Infosys.

Conclusión: India es la historia de crecimiento que no se puede ignorar, pero no está libre de amenazas.

India está en una trayectoria de crecimiento sostenido, aunque no exenta de desafíos. La combinación de una demografía joven, políticas pro-crecimiento y un sector tecnológico dinámico la colocan como una de las apuestas más atractivas entre los mercados emergentes. 

Sin embargo, también hay que tener en cuenta los riesgos que rodean al “gigante asiático”. En el plano geopolítico, las tensiones históricas con Pakistán siguen siendo una fuente de inestabilidad latente. Si bien no hay actualmente un conflicto abierto, una potencial escalada bélica podría desatar inestabilidad en el mercado. 

Además, a nivel internacional, India todavía enfrenta dificultades para integrarse plenamente a grandes acuerdos comerciales multilaterales, y los recientes vaivenes arancelarios con EE.UU muestran que la vulnerabilidad externa persiste.

En BDI Consultora, contamos con un equipo de profesionales especializados en Finanzas e Inversiones. Podés conocer más sobre nosotros buscándonos en Instagram o o Google como bdi.consultora.