Desdoblamiento cambiario: ¿De qué se trata la medida que resuena en el Gobierno?
Economistas consideran que la situación macroeconómica genera la necesidad de tomar medidas más profundas pero el gobierno niega cualquier modificación en el mercado cambiario.
El viernes pasado comenzó a correr un rumor acerca de la posibilidad de implementar un desdoblamiento cambiario en la mesa del directorio del Banco Central (BCRA). Según lo que se pudo conocer, esta sería una propuesta impulsada por el Gobierno, pero el presidente del regulador financiero, Miguel Pesce, la rechaza. No obstante, el Ministerio de Economía y el BCRA aseguran que en este momento "no se debate nada de eso".
La causa de estos rumores viene principalmente de la escasez de dólares que está atravesando el BCRA, con una fuerte pérdida de reservas en las últimas semanas en el mercado oficial de cambios, y una previsión preocupante para el ingreso de dólares debido a la sequía del sector agropecuario.
El Gobierno ya se encuentra haciendo grandes esfuerzos para contrarrestar este problema, enfocado en obtener fondos del exterior y renegociar cualquier pago con organismos internacionales. De hecho, ya se efectivizaron tres desembolsos por un total de USD 3.000 millones de dólares del swap con China, y se espera un cuarto antes de fin de mes y otro en abril, en el marco del acuerdo de liberar la disponibilidad de parte de los USD 18.500 millones de dólares totales para dar liquidez para intervenciones en el mercado cambiario.
Además, este lunes ingresó un desembolso de la Corporación Andina de Fomento (CAF) por USD 285,4 millones de dólares y otro de USD 395 millones de dólares del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), como parte de los anuncios de créditos que fue haciendo el Gobierno.
Sin embargo, analistas y expertos consideran que podría llegar un gran aumento del dólar en conjunto con una alta inflación, lo que causaría problemas aún más profundos de los que estamos viviendo en la macro actual.
Qué es un desdoblamiento cambiario
Un desdoblamiento cambiario es un tipo de oficialización de los múltiples tipos de cambio que conviven hoy en la economía argentina. En general, se establece un dólar más bajo para las operaciones comerciales, como importaciones y exportaciones; mientras que el tipo de cambio más caro queda reservado para las transacciones financieras como la compra de billetes para atesoramiento o los gastos por turismo pero también se puede incluir el pago de deudas con el exterior.
De esta manera, el dólar para ahorrar se estaría llevando a un nivel bastante más alto que el actual, con los diferentes impuestos incluidos, y para las empresas, también se haría más oneroso el repago de deudas en el exterior. Teniendo en cuenta el escenario actual, el tipo de cambio comercial estaría más cercano al valor que hoy tiene el dólar oficial, mientras que el financiero sería más parecido al precio del contado con liquidación, el Mep o el blue.
Si bien a grandes rasgos el desdoblamiento cambiario se traduce en un dólar comercial y otro financiero, la discusión más profunda pasa por ver qué operaciones se incluirían dentro de cada uno. Por ejemplo, para los importadores es beneficioso acceder al tipo de cambio más barato para comprar insumos en el exterior. En cambio, los exportadores verán como un castigo tener que desprenderse de sus bienes a un dólar bajo.
Qué opinan los expertos
Cabe señalar que quien instaló el tema hace algún tiempo fue el exministro de Economía Domingo Cavallo, y que Dario Epstein, reconocido economista, opina que "al Fondo Monetario (FMI), seguramente, no le parecería mal ir por ese camino". Sin embargo, muchas voces advierten que es una medida vieja y nunca sirvió. Cuando se habla de la medida siempre se recuerdo que en 1971 se fue por ese camino y se repitió la experiencia en octubre de 1987, con el mismo resultado en ambos casos, crisis económicas (el Rodrigazo, en la primera, y una hiperinflación, en la segunda).
Al ser consultado por Perfil sobre este tema, Javier Timerman, socio de Adcap Grupo Financiero, se mostró favorable al desdoblamiento: “Yo creo que la Argentina necesita dólares, no se puede estar siempre contando las reservas”.
A su vez, agregó que “El Gobierno ha hecho un buen trabajo en acumular reservas producto de un sinceramiento cambiario con algunos sectores de la economía y considero que va a ser productivo sintetizar el desdoblamiento que ayudaría a aumentar las reservas y, por otro lado; hacerlas valer un poco más”
“Hoy los importadores están comprando dólares que no son los dólares que recibe el Banco Central, porque son más baratos, y esa brecha es la que hay que achicar. Así que sí, lo veo positivo”, sentenció en declaraciones al diario Perfil.
Conclusión
Cabe destacar que desde el Palacio de Hacienda descartaron que esa idea esté rondando por la cabeza del titular, Sergio Massa, sin embargo, las voces que lo ven necesario, como la de Timerman, llaman la atención frente al mal momento que sufre la economía argentina.
Por último, economistas coinciden en todos los casos en que un desdoblamiento sería poner un parche en un mercado cambiario y monetario que refleja las inconsistencias fiscales exacerbadas, a la vez, por efecto de la crisis. Por lo que en un futuro, se deberán tomar medidas de ajuste y cambios más profundos para paliar la situación.
