La mora empresarial se quintuplicó con Milei y afecta especialmente a las pymes

Un análisis reciente de Equilibra muestra un aumento significativo en la mora de las empresas argentinas, que se quintuplicó en menos de dos años. Este fenómeno representa uno de los aspectos más preocupantes del deterioro económico actual y afecta con mayor intensidad a las pequeñas y medianas empresas (pymes), especialmente en sectores más vulnerables al programa económico impulsado por Javier Milei.

Según el informe, el porcentaje de créditos irregulares otorgados a empresas ascendió de un 0,7% en noviembre de 2024 a 3,7% en julio de 2026. Aunque esta cifra aún está lejos del récord histórico del 8,1% registrado a principios de 2020, la probabilidad de que un crédito empresarial caiga en mora ya triplica el promedio de las últimas dos décadas.

Durante la administración de Milei, el volumen de préstamos a empresas creció notablemente, pasando del 5,7% del PIB en septiembre de 2023 al 9,8% en junio de 2026. Este aumento se explica en gran parte por el crecimiento de los créditos en dólares, que saltaron del 0,8% al 3,5% del PIB.

La prefinanciación de exportaciones mantiene un nivel de incumplimiento bajo, apenas un 0,6%, muy inferior al promedio general. No obstante, tras la apertura de préstamos en dólares para cualquier empresa, el informe advierte que podrían estar disponibles hasta USD 6.500 millones, lo que conlleva un riesgo de descalce cambiario en un contexto de apreciación del tipo de cambio.

Por sectores económicos, la mora varía considerablemente: la construcción presenta un 7,7%, el comercio un 6,5% y la industria manufacturera un 3,7%. En contraste, minería, energía e intermediación financiera muestran niveles inferiores al 0,5%.

Dentro del sector industrial, las ramas textiles y cuero registran una mora del 14,6%, mientras que vehículos y transporte apenas alcanzan un 0,4%. La industria concentra cerca de una cuarta parte del crédito empresarial y casi la mitad de ese financiamiento es en dólares.

El informe subraya que el tamaño de la empresa es un factor clave en el nivel de incumplimiento. Las firmas más pequeñas enfrentan mayores dificultades: para préstamos inferiores a $5 millones, la mora alcanza el 9,3%. Este segmento representa aproximadamente el 60% de las empresas, aunque solo posee el 0,2% del crédito total. En contraste, los créditos superiores a $3.800 millones concentran el 73,8% del financiamiento y tienen una mora mucho más baja, del 1,8%.

Además, el porcentaje de pymes con al menos un incumplimiento creció del 12% hace nueve meses al 24% actual, mostrando un incremento acelerado de las dificultades financieras. El número de empresas en mora también aumentó de manera significativa, pasando de 16.200 a casi 37.500 en dos años, lo que representa el 13,4% de las firmas con deuda. Asimismo, las pymes con avales de Sociedades de Garantía Recíproca en situación de mora casi se triplicaron, de 3.354 a 9.679.

El deterioro financiero no solo afecta a los bancos, sino que se extiende a toda la cadena de pagos. Entre el tercer trimestre de 2025 y el segundo de 2026, se duplicaron los atrasos en pagos a bancos, proveedores e impuestos. El informe destaca que las pymes priorizan sus pagos y que solo el 8,6% se atrasa con entidades financieras, mientras que un 15,3% demora con proveedores y un 17,3% acumula obligaciones fiscales vencidas. Esto indica que, antes de incumplir con el sistema financiero, las pymes recurren a financiarse con proveedores y al fisco.

La situación se complica porque, pese al aumento en la demanda de financiamiento, los bancos endurecen sus requisitos para otorgar créditos. El indicador de estándares crediticios de Equilibra revela una restricción de 24,9 puntos para las pymes, frente a 6,5 puntos para las grandes empresas. Esto evidencia que, aunque el crédito creció durante la gestión de Milei, el acceso y la capacidad de repago están concentrados en las compañías de mayor tamaño y solidez financiera.

Expertos advierten que, sin políticas de apoyo específicas, la situación podría agravarse, afectando la inversión y el empleo en un sector clave para la economía nacional. Las pymes, motor del desarrollo local, requieren atención urgente para evitar un mayor cierre de empresas.