La mora empresarial se quintuplicó en Argentina, pero sigue lejos del récord de 2020
La irregularidad de los préstamos a empresas pasó de 0,7% a 3,7% en menos de dos años. Construcción, comercio y pymes concentran los mayores niveles de incumplimiento.
Por redacción
La morosidad de las empresas volvió a crecer dentro del sistema financiero argentino y encendió nuevas señales de alerta, aunque el deterioro todavía se encuentra por debajo del máximo registrado durante la pandemia. Según un informe de Equilibra, los préstamos empresariales en situación irregular pasaron de representar 0,7% del total en noviembre de 2024 a 3,7% en julio de 2026.
El incremento implica que la mora se quintuplicó en menos de dos años. Sin embargo, permanece lejos del máximo de 8,1% alcanzado a comienzos de 2020, cuando coincidieron el default de Vicentin, el cepo cambiario y las restricciones derivadas de la pandemia de Covid-19.
El problema, además, comenzó a ocupar un lugar dentro de la agenda política. La Cámara de Diputados aprobó por unanimidad el emplazamiento de las comisiones para avanzar con un proyecto destinado a aliviar la situación de los deudores morosos. El cronograma contempla reuniones informativas el martes 15 y 22 de septiembre y una última reunión para dictaminar el martes 29.
El aumento de la mora ocurre mientras el crédito corporativo ganó participación durante la gestión de Javier Milei. El stock de préstamos a empresas pasó de representar 5,7% del PIB a fines de septiembre de 2023 a 9,8% a fines de junio de 2026.
La principal fuente de esa expansión fue el financiamiento en moneda extranjera, que avanzó de 0,8% a 3,5% del PIB. Equilibra advierte que la apreciación cambiaria plantea interrogantes sobre posibles descalces de monedas, especialmente después de la flexibilización del acceso empresarial al crédito en dólares.
El deterioro presenta fuertes diferencias según la actividad. Construcción y comercio son los sectores con mayores ratios de mora, con 7,7% y 6,5%, respectivamente. La industria se ubica en 3,7%, aunque dentro de esa actividad existen diferencias importantes.
En contraste, la intermediación financiera y minería y energía exhiben niveles inferiores a 0,5%. El agropecuario, pese a formar parte de las actividades consideradas favorecidas por el actual esquema económico, registra una mora de 4,3%.
Las pequeñas y medianas empresas aparecen como uno de los principales focos de preocupación. La irregularidad aumenta cuanto menor es el monto del préstamo.
Para créditos inferiores a ARS$5 millones, la mora alcanza 9,3%. Estas operaciones corresponden a cerca de 60% de las empresas endeudadas, pero concentran apenas 0,2% del crédito total. En préstamos de entre ARS$5 millones y ARS$200 millones, la irregularidad llega a 7,6%; representan alrededor de 30% de las firmas y 4% del financiamiento.
Entre ARS$200 millones y ARS$3.800 millones, la mora baja a 6,6%, segmento que reúne 9% de las empresas y 22% del crédito.
Finalmente, los préstamos superiores a ARS$3.800 millones registran una mora de apenas 1,8%. Aunque esas compañías representan solo 1% de las firmas endeudadas, concentran 73,8% del crédito.
Los datos muestran así que el deterioro financiero no afecta de manera uniforme al sector corporativo: las empresas más pequeñas soportan la mayor tasa de incumplimiento, mientras las compañías grandes concentran la mayor parte del financiamiento y presentan una mora considerablemente menor.
