Caputo explicó los cambios en el dólar y defendió el esquema de bandas del Gobierno

El ministro de Economía, Luis Caputo, salió a aclarar este martes el nuevo enfoque cambiario del Gobierno luego del anuncio del Banco Central, que ajusta el valor del dólar en función de la inflación. Según explicó, el esquema de bandas sigue vigente, pero con un ajuste clave: a partir de ahora, el techo de la banda se actualizará acompañando el índice de precios, con el objetivo de que el sistema funcione mejor y gane previsibilidad.

Caputo remarcó que este cambio no implica una aceleración automática del tipo de cambio. Por el contrario, el ajuste del techo se hará mes a mes según la inflación informada, sin generar un salto discreto. En ese sentido, admitió que en el corto plazo los precios podrían mostrar una variación mayor, aunque confió en una desaceleración hacia adelante. “Este mes puede ser más alto, pero si el Presidente tiene razón y en 9 meses la inflación empieza con 0, el ritmo de crawl va a ser menor“, afirmó en una entrevista con La Casa Streaming.

En la misma línea, el ministro defendió el rumbo de la política monetaria y sostuvo que mientras el Banco Central mantenga un sesgo contractivo, el proceso de desinflación seguirá su curso. “Mientras el BCRA mantenga una política monetaria contractiva, que es el sesgo de la política monetaria y como todos sabemos ahora la inflación es un fenómeno monetario, el proceso de desinflación va a continuar“, señaló.

Caputo también se refirió a la estrategia para fortalecer las reservas internacionales. Explicó que hasta ahora el Estado solo podía retener una parte de los dólares que compraba, ya que el resto se destinaba al pago de deudas heredadas. “Este es el gobierno que más reservas compró en la historia, y no por poco margen: más del doble que el que le sigue. Es decir, el problema nunca fue la compra, sino la capacidad de acumularlas”, aseguró.

En ese marco, detalló que todavía se están cancelando compromisos previos, como la deuda con importadores y vencimientos de bonos. “Todavía hoy seguimos cancelando compromisos heredados, como la deuda con importadores —unos USD 40.000 millones que estaban en el Banco Central—, además de los pagos al sector privado por vencimientos de bonos. En condiciones normales, un país refinancia: cuando vence una deuda, toma nueva deuda y la repaga. Ese es el funcionamiento habitual”, explicó.

El ministro fue más allá y vinculó la dificultad para acumular reservas con el historial argentino de incumplimientos. “Pero Argentina, producto de décadas de defaults, de incumplimientos y de violación de contratos, no contaba con esa posibilidad. Por eso fue necesario cancelar esas deudas. Este Gobierno, como es sabido, respeta la propiedad privada y cumple con sus compromisos, y esa decisión explica en gran medida por qué costó acumular reservas pese al fuerte volumen de compras”, detalló.

De cara a 2025, Caputo anticipó un cambio de dinámica: a partir de enero, será el Banco Central el que compre dólares y pueda conservar la totalidad de las divisas, fortaleciendo directamente las reservas. La apuesta oficial es dejar atrás el esquema en el que el Tesoro compraba dólares para luego usarlos en cancelaciones, y pasar a una acumulación más directa por parte de la autoridad monetaria.

En ese contexto, defendió con firmeza el esquema de bandas y recordó las críticas que recibió el Gobierno. “Los únicos que estábamos del otro lado defendiendo el esquema de bandas éramos nosotros: el Gobierno, el Tesoro y el Banco Central. Ahora, imaginemos qué habría pasado si les hubiéramos hecho caso a algunos economistas, saliendo del régimen de bandas para ponernos también a comprar dólares. ¿Dónde creen que habría ido el tipo de cambio: a $2.000, a $3.000 o a $1.000?”, planteó.

Por último, Caputo vinculó la baja del riesgo país al resultado electoral y al factor político. “A partir del resultado electoral, quedó demostrado que el problema no era la acumulación de reservas, sino lo que algunos llamaban el ‘riesgo kuka’. Ese domingo lo único que ocurrió fue que se ganaron las elecciones, no hubo ninguna otra novedad relevante. Sin embargo, al día siguiente el riesgo país se redujo a la mitad y cayó 650 puntos básicos. Eso deja en claro que el principal factor era el riesgo político”, sostuvo.

En el cierre, el ministro destacó la resistencia del programa económico en un escenario extremo. “Padecimos uno de los mayores colapsos en la demanda de dinero y una dolarización sin precedentes. Aun así, el programa resistió. Fue tremendamente exitoso en su implementación inicial para enfrentar la peor crisis de la historia reciente y también para soportar el mayor embate dolarizador de los últimos tiempos. Todo eso nos da una solidez muy importante para encarar esta nueva etapa”.

Con ese diagnóstico, en el equipo económico confían en que la combinación de menor inflación, mayor previsibilidad cambiaria y acumulación de reservas le dé al Gobierno más margen de maniobra en los próximos meses.

El objetivo, aseguran, es consolidar la estabilidad lograda y avanzar hacia una normalización financiera que permita dejar atrás años de desconfianza y volatilidad, con un esquema que, según Caputo, ya demostró que puede sostenerse incluso en los momentos más complejos