Morgan Stanley cree que el estrés bancario marca el fin del mercado bajista
Según el estratega Michael Wilson, el S&P 500 seguirá siendo poco atractivo hasta que la prima de riesgo de las acciones suba a 400 puntos básicos desde el nivel actual de 230.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
Michael Wilson, uno de los estrategas más importantes de Morgan Stanley, explicó en un informe para sus clientes que todo el estrés bancario actual y la potencial crisis financiera no hacen más que marcar el fin del mercado bajista iniciado a principios del 2022.
"Con el respaldo de los depósitos bancarios por parte de la Fed/FDIC, muchos inversionistas de capital se preguntan si esta es otra forma de QE y, por lo tanto, 'arriesgarse'", expresó el especialista, quien predijo acertadamente la liquidación de acciones del año pasado y el repunte de octubre.
"Argumentamos que no lo es y, en cambio, representa el principio del fin del mercado bajista, ya que la caída de la disponibilidad de crédito elimina el crecimiento de la economía", añadió.
"La última parte del oso puede ser viciosa y altamente correlacionada. Los precios caen bruscamente a través de un aumento de la prima de riesgo de las acciones que es muy difícil de prevenir o defender en la cartera de uno", detalló Wilson.
Desde que Silicon Valley Bank (SVB), Credit Suisse y First Republic Bank colapsaron, arrastrando a todo el mercado financiero, los inversores comenzaron a temer que exista una severa crisis como la del 2008, que marcó un antes y un después en la historia económica.
Sin embargo, para Wilson, así es "exactamente como terminan los mercados bajistas", cuando un "catalizador imprevisto que es obvio en retrospectiva obliga a los participantes del mercado a reconocer lo que ha estado frente a ellos todo el tiempo".
Por este motivo, los inversores deberían enfocarse en el deterioro de las perspectivas de crecimiento en medio de restrictivas condiciones crediticias, de acuerdo al estratega.
"Los eventos de la semana pasada significan que la disponibilidad de crédito está disminuyendo para una amplia franja de la economía, lo que puede ser el catalizador que finalmente convenza a los participantes del mercado de que las estimaciones de ganancias son demasiado altas", concluyó.
