Estrategia a largo plazo: por qué Wall Street castiga a Mercado Libre a pesar de sus números récord
La firma registró ingresos por USD 10.200 millones y un hito histórico en Mercado Pago, pero la compresión de márgenes por inversiones de expansión generó dudas en Nueva York.
Mercado Libre (MELI) sacudió el mercado luego de su balance trimestral, aunque Wall Street reaccionó con cautela. A pesar de registrar su trigésimo trimestre consecutivo con mejoras del 30% en sus márgenes y consolidar su liderazgo en comercio y finanzas, las acciones sufrieron un retroceso por diferencias mínimas frente a las expectativas de los analistas del mercado.
La firma reportó ingresos por USD 10.200 millones, lo que representa un gran alza interanual de 50%, y una ganancia neta de USD 466 millones. Sin embargo, el centro de atención estuvo en la rentabilidad: mientras que desde Nueva York preveían un margen del 6,9%, la empresa reportó un EBITDA del 6,7%. Esta brecha encendió alarmas entre los inversores, desatando ventas de corto plazo.
La discrepancia responde a decisiones estratégicas de expansión regional. En el mercado de Brasil se optó por reducir las comisiones (take rate) cobradas a vendedores. Aunque resignó margen operativo inmediato, disparó un alza del 29% en las ventas de esa región.
En México, la empresa implementó una agresiva táctica de penetración vendiendo terminales de cobro físico (Postnet) a pérdida para capturar cuota fintech frente a Nubank. A esto se sumó una inversión de USD 80 millones en inteligencia artificial para automatizar el 90% de las interacciones de atención al cliente, reduciendo esa plantilla de 10.000 a 7.000 puestos. En tanto, los gastos de ingeniería bajaron del 8,4% al 7,2%.
A este panorama se suma que seis de cada diez usuarios ya eligen Mercado Pago como billetera virtual alternativa para sus operaciones cotidianas. La plataforma procesó transacciones por un valor de más de USD 100.000 millones, apuntalada por una cartera de crédito que se expandió un 75%. Estas cifras demuestran la solidez de su ecosistema. En definitiva, el balance revela una especie de juego de ajedrez corporativo: mientras Wall Street penaliza el corto plazo, Mercado Libre sacrifica margen inmediato para asegurar su dominio absoluto en la próxima década.
