Los Cedears que no pueden faltar en tu cartera de inversiones

El momento de rotar entre empresas

Post reunión del FOMC de junio, el Mercado entró bajo sintonía de "suba de tasas", aunque no son las tasas las que subirán, si no que quitarán "compras" por parte de la FED, y esto está generando una sobre-expectativa de que la retirada de liquidez comience lentamente a hacer subir la tasa de interés más corta. La reunión de Jackson Hole el 25 de agosto será terminante, pero previamente en la semana del 23 de julio al FED volverá a reunirse y tratará de seguir dando indicios de que hará.

La FED quiere pinchar la burbuja del mercado o generar un estancamiento, un mercado que rote sin que eso significa que suba de precio o que se derrumbe. Está tratando de guiar una baja controlada de precios mediante la quita de liquidez y acercar la suba de tasa de primavera de 2023 a el invierno de 2022-2023, post elecciones legislativas en Estados Unidos.

Los bancos también han tomado medidas prudenciales, aumentando los requisitos de liquidez, y eso ha quitado presión principalmente en commodities. Al pedir mas garantías con el excedente de liquidez, han hecho REPOs inversos con la FED por un monto de 700 mil millones de dólares, que sería el excedente que actualmente tiene el mercado y que debe de alguna forma depurar.

Bajo este paradigma, y luego de una fuerte baja de precios, creemos que debemos monitorear lo que mas cayo en junio, principalmente oro y plata, y seguir concentrados en activos de valor como NOKA y VISTA. Los inversores que tienen posición en BRFS, BIIB, TIMB se recomienda seguir manteniendo posición.

Los inversores en BHP y PAAS podrían tener un fuerte up-side si el mercado se estabiliza y los metales recuperan de acá a la próxima reunión del FOMC en julio. Pero hasta Jackson Hole no tendremos una definición.

¿Rotación o Mercado Selectivo?

El riesgo de un shock sigue latente. La pregunta que debemos respondernos es: ¿Estamos ante una rotación o final de ciclo?

Si estamos ante un final de ciclo estamos obligados a una rotación a empresas contra-cíclicas como $KO, $MCD, $WMT, $COST, pero no tenemos certeza de estar en un proceso final, aunque podríamos sí estar en un mercado secularmente lateral-bajista, donde tenemos que ser selectivos y el mercado tendrá movimientos bruscos que rápidamente perderán fuerza. En ese caso, el moverse entre empresas de tecnología y metales preciosos, principalmente oro y plata, podría ser la mejor opción. Movernos entre $AMZN, $TSLA, $HMY y $AUY parece la mejor estrategia de riesgo alto. Mientras que una estrategia moderada debería tener una combinación de empresas internacionales y locales de Argentina.

La lista de empresas mas afectadas en las ultimas 52 semanas: BLACKBERRY Y NOKIA.

De los CEDEARs con intereses en Argentina, la recomendación excluyente de mediano y largo plazo la mantenemos en VISTA OIL&GAS, que tiene un potencial de duplicarse en Dólares, pero requiere de paciencia y de un catalizador político en Argentina, que esperamos suceda hacia finales de año.

De las empresas con peor desempeño a 12 meses preferimos NOKIA, ante la posibilidad cada vez mas cierta de una revolución del 5G en Europa y Estados Unidos, que están comenzando a fijar reglas en común en cuanto a desarrollo tecnológico.

Si creemos que estamos ante el final de un ciclo entonces debemos buscar en empresas anti-cíclicas cómo $COST, $WMT y $UNH.

Seguimos sugiriendo la necesidad de salirse del sector tecnológico, que desde agosto de 2020 ha estado en precios estables en la mayoría de los activos.

• Del sector tecnología: Hay valor en WB (WEIBO), BIIB (BIOGEN).
• Del sector bancario: No se recomienda tener posición en el sector
• Del sector Commodities: AUY (Yamana Gold) y BHP (Plata) es donde mas potencial vemos. Los metales podrían estar en el comienzo de un tendencial firme de largo plazo. Y principalmente en la PLATA. Otra opción que vemos factible de largo plazo es PAAS (PAN AMERICAN SILVER CORP)

Todas estas empresas se pueden comprar dese un broker de Bolsa, como Bull Market Brokers.