Coinbase sigue estando "tremendamente sobrevalorada"

Jim Chanos, uno de los inversores más respetados dentro del campo de las ventas en corto por haber apostado con éxito en contra de fraudes como Enron, recientemente comentó que el exchange Coinbase está "tremendamente sobrevalorado".

Para el veterano de Wall Street, habrá un colapso en los ingresos por comisiones de la compañía, lo que repercutirá negativamente en la cotización de sus acciones. El motivo es que, según Chanos, Coinbase tiene comisiones comerciales minoristas demasiado favorables.

Según su análisis, los 150 puntos básicos que cobra sobre el volumen de negociación pueden reducirse a solo 50 puntos, una cifra muy inferior a los 400 puntos "increíblemente altos" que llegó a tener. El disparador sería la alta competencia que hay con rivales como Binance, Kraken, Gemini y FTX. De darse este escenario, Coinbase debería reducir los costos a un ritmo mayor para que no comience a agravar las pérdidas y/o requiera de una deuda difícil de saldar en el futuro.

Actualmente, el valor libro de la compañía roza las 20 veces, pero "los corredores de bolsa que pierden dinero, como Robinhood, generalmente cotizan a una o una vez y media". Siguiendo esta lógica, Chanos, espera que las acciones lleguen a alrededor de USD 23 por acción, cuando el último cierre fue de USD 78, lo que implicaría una caída de más del 70%.

Lo preocupante es que los dichos del experto se dan poco tiempo después de que Coinbase decepcionara con sus resultados financieros. En concreto, reportó ingresos por USD 1.170 millones, una cifra un 20% inferior a los USD 1.470 millones proyectados por los analistas de Wall Street. A su vez, el beneficio por acción fue de -USD 1,98, cuando el consenso era de, al menos, USD 0,35. En cuanto a la cantidad de usuarios registrados, Coinbase informó que hubo una caída del 19% en términos interanuales.

Y por si esto fuera poco, un comunicado de la empresa preocupó a los inversores y clientes al dictar que "debido a que los criptoactivos en custodia pueden considerarse propiedad de un caudal de quiebra", en caso de quiebra, los criptoactivos que tiene en custodia en nombre de sus clientes podrían estar sujetos a procedimientos de quiebra y dichos clientes podrían ser tratados como los acreedores generales no garantizados.

El mensaje quiere decir que los USD 256.000 millones que Coinbase tiene a nombre de sus clientes, tanto en criptomonedas como en monedas fiduciarias, se perderían si la compañía quebrara.

Debido a este combo de malas noticias, Coinbase no hizo más que perder valor desde que salió a cotizar en 2021. Desde ese punto, ya cayó un 73%.