Inflación de agosto: el Gobierno espera un dato clave y se descuenta una desaceleración

La inflación de agosto está a horas de convertirse en uno de los datos económicos más esperados del mes. El Indec dará a conocer este jueves a las 16 el resultado del Índice de Precios al Consumidor (IPC), y las estimaciones privadas anticipan una nueva moderación después del 2,1% registrado en julio.

Las proyecciones son variadas, pero tienen un punto en común: ninguna de las principales consultoras espera que el índice vuelva a superar el 2%. En el escenario más favorable, agosto habría cerrado con una suba de apenas 1,4%.

De confirmarse ese número, sería un dato especialmente relevante para el Gobierno, ya que se convertiría en el registro mensual más bajo desde el inicio de la administración de Milei. El anterior piso se había alcanzado en mayo de 2025, cuando la inflación fue del 1,5%. En junio de ese año había sido del 1,9%.

Si finalmente el IPC se ubica entre 1,6% y 1,9%, agosto quedaría igualmente entre los mejores registros de toda la gestión.

El dólar y la carne dieron una mano

Uno de los principales factores que habría colaborado con la desaceleración fue la relativa calma del tipo de cambio. Con el dólar moviéndose con menos presión durante buena parte del mes, el traslado a los precios habría sido más limitado.

También hubo una moderación en el precio de la carne, que había tenido un comportamiento más intenso en períodos anteriores. A eso se sumó una menor presión sobre los combustibles, en un contexto marcado por el congelamiento dispuesto por YPF.

Otro elemento que jugó a favor fue la menor incidencia de los factores estacionales. En julio, el turismo y otros gastos asociados a las vacaciones de invierno habían agregado presión al índice. Ese efecto perdió fuerza durante agosto.

De todos modos, no todos los alimentos se comportaron de la misma manera. Frutas y verduras volvieron a mostrar aumentos, mientras que alimentos y bebidas habrían mantenido un ritmo de crecimiento similar al del mes anterior.

Qué esperan las consultoras

Entre las estimaciones privadas aparece un abanico relativamente amplio. Fundación Libertad y Progreso proyecta el dato más bajo, con un 1,4%, mientras que EcoGo calcula 1,5%.

C&T Asesores Económicos y Orlando Ferreres estiman una inflación del 1,6%, Analytica la ubica en 1,7% e Invecq es más cauta, con una proyección de 1,9%.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central también apuntó a una desaceleración y ubicó la mediana de las estimaciones privadas en 1,7%.

El dato de agosto puede ser una buena noticia, pero todavía queda una pregunta importante: ¿se trata de una mejora transitoria o de una tendencia que puede mantenerse?

Los economistas prefieren no adelantarse. Una inflación mensual cercana al 1,5% podría convertirse en una suerte de piso para los últimos meses del año, especialmente por la presión que todavía ejercen las tarifas reguladas y los servicios, que continúan registrando ajustes periódicos.

La posibilidad de que el IPC empiece nuevamente con un cero —una meta que el Gobierno esperaba alcanzar— todavía parece lejana. Pero la comparación con el punto de partida de la gestión muestra una transformación considerable.

La inflación interanual, que había llegado al 211% al asumir Milei, se ubica actualmente en torno al 31%. Es una reducción muy significativa, aunque el desafío ahora es lograr que la desaceleración no se estanque y que el descenso continúe durante los próximos meses.

Por eso, más allá de si agosto finalmente marca 1,4%, 1,7% o 1,9%, el verdadero dato que mirará el mercado será otro: si la inflación logró encontrar un nuevo piso o si todavía tiene margen para seguir bajando.