Deuda en pesos: ¿Nueva preocupación para el gobierno?
Con una licitación que no logró cubrir los vencimientos del noviembre, el Tesoro no tiene margen de cara a los próximos meses.
El Tesoro no logró renovar la totalidad de los vencimientos en la licitación de títulos que cerró el día de ayer y esto complica la estrategia del gobierno en cuanto a la emisión planificada en lo que queda del año. Durante la jornada del 28 de noviembre, se lograron capturar unos $219.050 millones, quedando por debajo de los $261.769 millones que vencían en esta oportunidad y dejando sin cubrir unos 43.000 millones de pesos.
“El equipo de Finanzas exhibió la peor licitación desde el 12 de abril. Más allá de que falta la segunda vuelta mañana, el Tesoro está finalizando el mes con un resultado negativo (-$9.218 millones) por primera vez desde abril”, indicaron desde PPI Inversiones en sus redes sociales.
En esta licitación, el menú de instrumentos ofrecidos estuvo conformado por un instrumento nuevo una LELITE exclusiva para Fondos Comunes de inversión con vencimiento el 16 de diciembre de 2022 y cuatro reaperturas: dos LEDES con vencimiento en marzo y abril de 2023 y dos bonos DLK con vencimiento en abril y julio de 2023.
En la licitación de hoy se recibieron 1.041 ofertas, que representan un total de VNO ofertado de $269.598 millones de los cuales se adjudicó un VNO de $261.560 millones que representa un valor efectivo de $219.050 millones.
Del total de financiamiento obtenido, el 75% estuvo representado por instrumentos a tasa fija y el 25% restante a instrumentos indexados al tipo de cambio oficial. Asimismo, el 12% correspondió a instrumentos con vencimiento en 2022 y el 88% restante a instrumentos con vencimiento en 2023.
Con esta licitación, el Tesoro Nacional consiguió refinanciar la totalidad de los vencimientos del mes de noviembre, rechazando ofertas en niveles superiores. En el marco del Programa de Creadores de Mercado, en el día de mañana, se efectuará la Segunda Vuelta en donde se podrán recibir y adjudicar ofertas por hasta un 20% del total del valor nominal adjudicado en la licitación del día de hoy.
Diciembre será otro desafío
El siguiente desafío del gobierno será la licitación del Tesoro agendada para el día 14 de Diciembre, donde los vencimientos alcanzan los $405.638 millones de pesos. Es importante mencionar que el 99% de los pagos de diciembre caen en esta primera prueba, por lo cual será el test más relevante del mes, y prácticamente la totalidad del pago irá a manos privadas.
Sin embargo, algunos analistas consideran que el nuevo dólar soja puede traer algo de calma de corto plazo a la deuda en pesos ya que un mercado de pesos menos saturado, puede traer esperanza para Diciembre.
