Por qué JP Morgan ya no es más alcista con los bonos del Tesoro estadounidense
El cambio en la postura de JP Morgan se produce en medio de sólidos datos laborales y de crecimiento en Estados Unidos, los cuales provocaron una venta masiva de bonos a nivel mundial.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
JP Morgan abandonó su visión táctica alcista sobre los bonos del Tesoro estadounidense luego de una serie de publicaciones de datos económicos de Estados Unidos que resultaron ser más fuertes de lo esperado, lo que ha llevado a un cambio en la estrategia del gigante bancario.
En detalle, los estrategas de renta fija han revertido su posición larga en bonos del Tesoro a cinco años porque han superado a sus impulsores subyacentes y las valoraciones siguen siendo altas. Además, el posicionamiento de los inversores es alcista, lo que sugiere posibles riesgos de liquidación a largo plazo en los próximos días.
Este cambio en la postura de JP Morgan se produce en medio de sólidos datos laborales y de crecimiento en Estados Unidos, los cuales provocaron una venta masiva de bonos a nivel mundial. Los operadores están apostando a que la Reserva Federal se verá obligada a subir las tasas de interés dos veces más este año, llevando el nivel general por encima del 6%. Como resultado, los rendimientos de los títulos a cinco años han aumentado más de 40 puntos básicos este mes, alcanzando su rango más alto desde marzo.
A su vez, la liquidación de los bonos del Tesoro se ha extendido a todo el mercado, con el rendimiento de las notas a dos años sensibles a la política aumentando. En este contexto, los analistas afirman que existe margen para que la liquidación continúe, principalmente porque el segmento de renta fija está reaccionando ante las contundentes estadísticas económicas y cuestionando si los banqueros centrales tienen razón al afirmar que la economía es resistente.
Althea Spinozzi, estratega sénior en Saxo Bank AS, señaló que, si el mercado comienza a apostar por un aterrizaje suave y un cambio de sentimiento, los rendimientos a cinco años deben evitarse. Además, mencionó que la compresión de los rendimientos a largo plazo no es justificable en este momento y que el "vientre" del mercado sería el primero en reaccionar en caso de un cambio en la percepción.
