El cambio de reglas que planea la SEC para proteger aún más a los inversores

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por su sigla en inglés) está buscando implementar un cambio radical que elevaría la responsabilidad de los administradores de fondos a un nivel superior al de los estándares actuales, si no cumplen con un mayor nivel de atención.

Concretamente, la modificación propuesta implicaría reducir el umbral de indemnización de los administradores de fondos de "negligencia grave" a "negligencia ordinaria". Bajo el estándar actual, los socios limitados solo pueden demandar a los socios generales por imprudencia o descuido en relación con un riesgo evidente. Sin embargo, si se cambia a "negligencia ordinaria", los socios limitados podrían presentar demandas por errores más simples, lo que facilitaría la presentación de demandas incluso contra profesionales como los propios socios generales.

Este cambio tendría un impacto significativo en la relación entre los administradores de fondos y los inversores, según Marc Elovitz, presidente de Práctica Regulatoria de Schulte Roth & Zabel. En diálogo con CNBC, señaló que "la capacidad de los administradores de fondos para asumir riesgos y estar protegidos por su conducta cotidiana es fundamental para una estrategia de inversión con recompensas potencialmente más altas".

De todas formas, Elovitz advirtió que, si los administradores de fondos tienen dificultades para protegerse de los riesgos asociados, será difícil ofrecer fondos con rendimientos potencialmente más altos.

Incluso la Asociación de Socios Limitados Institucionales (ILPA), que ha abogado por cambios en la regla, ha expresado preocupación por los efectos adversos de un cambio amplio en esta norma. ILPA sostiene que la aplicación general del estándar de negligencia ordinaria podría afectar negativamente la tolerancia al riesgo y dañar los rendimientos en fondos privados. No obstante, la organización también considera que la aplicación de un estándar de negligencia ordinaria al incumplimiento de contrato sería un progreso significativo.

El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha manifestado previamente que esta propuesta busca evitar que los asesores de fondos privados participen en actividades que vayan en contra del interés público y la protección de los inversores. La regla de Private Fund Advisers (PFA), propuesta inicialmente en febrero de 2022, abarca diversos aspectos, como informes trimestrales de tarifas y gastos, así como el tratamiento preferencial de ciertos socios limitados sobre otros.

El cambio en la indemnización forma parte de esta reforma. Se espera que haya una votación final sobre la regla este año, según han mencionado varias firmas de abogados en un reciente memorando a sus clientes.