Alerta: cinco señales de que el mercado accionario está cerca de una burbuja
Andrew Garthwaite, estratega en UBS, alertó que esto podría suponer una potencial caída del 80%, tal como en la crisis subprime del 2008 o en el colapso puntocom de los 2000.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
El Nasdaq 100 centrado en tecnológicas aumentó un 31% en los últimos doce meses, el S&P 500 creció poco más de un 25% y el Dow Jones se revalorizó un 16%. Y en los primeros dos casos, los índices ahora cotizan en máximos históricos.
En este contexto, Andrew Garthwaite, estratega en UBS, alertó que hay cinco señales de que el mercado accionario podría estar encaminándose hacia una burbuja, lo que podría suponer una potencial caída del 80%, tal como en la crisis subprime del 2008 o en el colapso puntocom de los 2000.
1. Fin de un mercado alcista estructural
En primer lugar, el especialista explicó que las burbujas tienden a ocurrir cuando los rendimientos históricos de las acciones fueron muy altos en relación con los rendimientos de los bonos.
Esto hace que los inversores extrapolen los rendimientos históricos para predecir los rendimientos futuros, cuando en realidad los rendimientos futuros están "significativamente por debajo de sus normas".
2. Ganancias bajo presión
Por otra parte, aunque las ganancias de índices como el S&P 500 estuvieron creciendo durante el año pasado, existe otra medida que no está funcionando tan bien.
Se trata de los ingresos netos de las corporaciones en las Cuentas Nacionales de Ingresos y Productos (NIPA, por su sigla en inglés), las cuales no están mejorando como las de empresas cotizantes. "Lo mismo ocurrió en Japón a finales de los años 1980", sostuvo Garthwaite.
3. Pérdida de amplitud
Por otra parte, el mercado esta superconcentrado en acciones de grandes tecnológicas, mientras que las pequeñas acciones no están generando retornos sólidos y tampoco ocupan una posición importante en las carteras de los inversores.
4. Brecha frente a la burbuja anterior
El estratega también mencionó que, normalmente, las burbujas se dan cada 25 años, ya que es un periodo de tiempo suficiente para que los inversores piensen que "esta vez es diferente" y empiecen a desarrollar teorías sobre el futuro. Ahora, el foco está en la inteligencia artificial.
"Esta narrativa gira en torno al dominio o, más típicamente, a la tecnología. En el siglo XIX hubo una burbuja asociada con los ferrocarriles y en el siglo XX hubo una burbuja en el período previo a 1929 que estuvo asociada con la producción en masa de automóviles, la electrificación de las ciudades y la radio", expresó Garthwaite.
5. Fuerte presencia del comercio minorista
Por último, los inversores minoristas están comprando acciones agresivamente, lo que reduce la prima de riesgo de estos activos e incrementa las valuaciones. "Hay alguna evidencia de esto, como que la relación alcista/bajista de los inversores individuales es muy alta en relación con la norma", estableció el ejecutivo de UBS.
