Termina el dólar soja: ¿Qué puede pasar con el tipo de cambio durante el último trimestre?
El Banco Central logró acumular las reservas que necesitaba, pero la inflación se acelera y el atraso cambiario se incrementa. ¿Dólar a 400 es posible?
Comienza octubre y por lo tanto, una nueva lucha para los ahorristas que buscan la mejor forma de mantener su poder adquisitivo o incluso invertir el saldo restante de septiembre. Optar por el dólar y cubrirse de una devaluación o aprovechar la suba de tasas del Banco Central e ir por un plazo fijo.
El dólar soja le permitió al Gobierno acumular compras récord por USD 4.968 millones, lo que era sumamente importante para cumplir con el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), y esto provocó una leve calma cambiaria tanto para los dólares financieros como el Blue. En septiembre, el tipo de cambio informal o blue acumuló una caída de $2, mientras que los dólares financieros no acompañaron la caída. El contado con liquidación (CCL), finalizó en $310,10, con lo cual en el mes tuvo un alza de 5,9%. En tanto, el MEP terminó $300,5 en septiembre avanzó 5,5%.
En este sentido, en el mercado están expectante de las próximas medidas que pueda llegar a anunciar el Gobierno, ya que existe un temor generalizado de que las reservas no sean suficientes para cubrir la demanda de dólares de octubre, donde no hay mucha liquidación prevista y el atraso cambiario de acrecienta.
La otra cara del Dólar Soja
Según datos del Agro, las liquidaciones de soja en setiembre representaron el 30% del total de la cosecha y esto da una medida del atraso cambiario que se presenta actualmente en los precios. Si bien la medida logró que el Gobierno cumpla con la meta acordada de reservas, no todo es positivo en una decisión tomada pensando meramente en el corto plazo.
La presión de los pesos que se emitieron para adquirir los dólares de la soja, $1,14 billones o 27% de la Base Monetaria que se esterilizaron entre pases y Leliqs, hicieron que se renueven las presiones sobre los dólares financieros y que el aumento de los pasivos monetarios provoque temor por una futura emisión. Se calcula que si la situación continúa igual, cada cinco meses y medio generará una nueva Base monetaria, algo más de 2 bases monetarias por año.
Además, es correcto decir que la liquidación fue sobre una soja que ya existía y que los productores estaban esperando para liquidar, no se trata de un aumento orgánico de producción. Fue más un adelanto para el Gobierno, que ahora deberá ver como incentivar una nueva liquidación para un productor que no aceptará menos de USD 200 como tipo de cambio.
¿Qué pasará con los dólares paralelos?
Los analistas adjudicaron la suba de dólares financieros en septiembre a un combo de factores locales, entre ellos el exceso de pesos por la gran emisión monetaria del BCRA derivada del esquema del dólar soja, y al impacto de un escenario internacional más adverso tras la suba de tasas de interés de la Reserva Federal.
Por su lado, el dólar blue se mantuvo calmo en la última semana y en el mercado lo adjudican a ventas típicas de fin de mes, cuando aumenta la demanda de pesos para cubrir pagos de principio de mes. De cara a octubre, y ante la expectativa de que se profundice el esquema de tipos de cambio diferenciado para algunos sectores, como el dólar turista, el dólar tecnología, el dólar minería, los analistas prevén que los dólares libres tenderán al alza.
Dólar oficial: ¿acelerará el Banco Central el ritmo devaluatorio en octubre?
El dólar oficial subió en septiembre 6,2% por lo cual aceleró el ritmo frente al 5,7% de agosto, pero quedó detrás de la inflación del mes que rondará 6,8%, según cálculos de las consultoras privadas. De esta manera, el ajuste del tipo de cambio oficial en el mes terminó siendo menor a lo que se preveía dado que en la primera mitad de septiembre el BCRA había convalidó un ritmo del 6,6%.
En lo que va del año, ascendió 43,42%, quedando muy atrasado frente a un índice de Precios al Consumidor que hasta agosto acumulaba 56,4%. Mientras el mercado espera una inflación cercana a los tres dígitos, es importante que el gobierno reconozca que la suba del dólar oficial se encuentra lejos del ritmo de inflación y deberán tomar medidas, o esperar que los ahorristas se vuelquen por este instrumento y caiga aún más la demanda de pesos.
