El Gobierno canjeó casi el 60% de una letra atada al dólar y postergó la mayoría de los vencimientos un mes
En una licitación fuera de cronograma, la Secretaría de Finanzas adjudicó USD 2.456 millones para extender los plazos de los títulos dólar linked que vencían a fin de enero, buscando reducir la incertidumbre en el mercado financiero.
El Ministerio de Economía llevó a cabo el pasado 22 de enero una licitación de deuda en pesos fuera del calendario habitual, con el objetivo de canjear casi el 60% de una letra ajustada por la evolución del dólar que vencía el 30 de enero. Esta operación permitió postergar la mayor parte de los vencimientos para fines de febrero, abril y junio, buscando brindar mayor previsibilidad a los inversores.
Desde la Secretaría de Finanzas detallaron que en la subasta se adjudicaron USD 2.456 millones, sobre ofertas que alcanzaron los USD 3.046 millones, lo que representa una aceptación del 59,50% del valor nominal en circulación. Este canje se realizó sobre la letra denominada LELINK (D16E6), cuyo vencimiento original estaba previsto para el próximo 30 de enero.
La operación consistió en ofrecer a los tenedores de esa letra la posibilidad de cambiarla por nuevos títulos dólar linked con cupón cero y vencimientos escalonados: el primero, D27F6, con fecha de vencimiento el 27 de febrero de 2026, concentró la mayor parte de la colocación con USD 2.226 millones adjudicados. La segunda opción, D30A6, vence el 30 de abril y recibió USD 179 millones. Finalmente, la alternativa TZV26, con vencimiento el 30 de junio, tuvo una adjudicación menor de USD 22 millones.
Esta medida se suma a una subasta extraordinaria realizada a principios de enero, en la que ya se había canjeado una parte de la LELINK, con una aceptación del 64,19% del valor nominal en circulación, por un total adjudicado de $3,417 billones, según informaron las autoridades. Según explicaron, el mecanismo busca facilitar la reinversión en instrumentos dólar linked y reducir los riesgos asociados a la fijación previa del tipo de cambio.
El Palacio de Hacienda señaló que, al igual que en la subasta del 7 de enero, el propósito de esta convocatoria fuera de cronograma fue ofrecer alternativas para facilitar el refinanciamiento de los títulos de cobertura vinculados al dólar. Otro de los objetivos era disminuir los desarbitrajes relacionados con el fixing del tipo de cambio A3500, que es el valor de referencia oficial establecido por el Banco Central para ciertas operaciones financieras.
En paralelo, en la última licitación de deuda en pesos prevista en el cronograma oficial, el Gobierno logró renovar el 98% de los instrumentos por más de $9,6 billones en vencimientos, aunque con una tasa de interés superior a la habitual. El título a tasa fija con vencimiento más próximo, previsto para 2027, ofreció un rendimiento anual del 49,16%, muy por encima de la inflación actual del 31,5% y las proyecciones del 20,1% para 2026.
De acuerdo con un informe de Equilibra, el escenario financiero para 2026 tendrá compromisos con acreedores privados que alcanzan los $11,5 billones a fin de enero y un máximo de $15,8 billones en febrero. Entre enero y junio, los vencimientos promedian $12 billones mensuales, con picos en abril y junio, lo que enfatiza la importancia de estas medidas para extender plazos y mejorar la gestión de la deuda pública.
