DEUDA: arranca un SEPTIEMBRE COMPLICADO con PAGOS por más de $14 billones

Septiembre arranca con los vencimientos de deuda en pesos más picantes del año. Debido al traslado de pasivos del Banco Central al Tesoro, las obligaciones suman más de $14 billones. El Ministerio de Economía tendrá que tantear el humor del mercado para renovarlos y ya tiene en la gatera dos licitaciones.

Los pagos del Tesoro en moneda local durante septiembre rondan los $14,1 billones, casi todo concentrado en dos letras a tasa fija (LECAP) que caducan el 13 y el 30 de septiembre. También hay pagos menores de intereses y $300.000 millones para amortizar el bono dólar linked T2V4. Para encarar estos compromisos, se planificaron subastas el 11 y el 26 de septiembre.

El Gobierno busca esquivar cualquier traspié en la refinanciación para evitar presión extra sobre los dólares paralelos, con la idea de achicar la brecha cambiaria y convencer al mercado de que no va a haber devaluación. Para garantizar el pago, viene acumulando un "colchón de plata" con fondos del superávit fiscal y parte de la deuda emitida en los últimos meses, depositado a tasa cero en el Banco Central.

En la última licitación de deuda en pesos de agosto, el Gobierno decidió quedarse con $4,47 billones de los $4,84 billones que le ofrecieron, enfocándose en cuatro LECAP y un bono CER a diciembre de 2026. Se dejaron de lado otros bonos a 2027 y títulos dólar linked que vencen en 2025.

En el último tramo de 2024, el Gobierno enfrenta vencimientos por $30,8 billones: $14,1 billones en septiembre, $5 billones en octubre, $7,8 billones en noviembre y $3,9 billones en diciembre. El total de pagos de deuda en pesos hasta el final del mandato de Javier Milei ronda los $280 billones, incluyendo $114,8 billones en 2025, $80,5 billones en 2026 y $53,9 billones en 2027, con más peso en compromisos con organismos públicos.

La deuda externa, que suma unos $61.600 millones a pagar hasta 2027, se vuelve más difícil de refinanciar por la falta de acceso a los mercados internacionales.