Los fondos de cobertura volvieron al carry trade internacional
Los fondos de cobertura que emplean la estrategia están optando por utilizar el dólar en lugar del yen como moneda de financiación.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
Tras lo sucedido con el mercado japonés, Citigroup informó que los grandes fondos de cobertura están volviendo al carry trade internacional, pero tomando prestado dólares en lugar de yenes para apostar en los mercados emergentes.
Los inversores ahora creen que la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) recortará las tasas de interés en 75 puntos básicos o más en 2024. En cambio, el Banco de Japón aumentó las tasas en julio, lo que dañó el modelo de arriesgar por un crecimiento estadounidense aprovechando los bajos costos de endeudamiento japoneses.
"Vimos que nuestro sentimiento de posicionamiento en el dólar estadounidense está empezando a volverse mucho más bajista", comentó Kristjan Kasikov, director global de Soluciones Cuantitativas para Divisas en Citigroup. "Un entorno en el que la gente especula sobre recortes de tasas alimentó el apetito por el riesgo", añadió.
Alta actividad
Este cambio de tendencia sigue a la crisis global de principios de mes, que afectó significativamente las operaciones de carry trade. En este tipo de operación, los inversores toman préstamos en monedas con tasas de interés bajas y colocan el dinero en activos más arriesgados que generen mayores rendimientos.
Actualmente, los fondos de cobertura que emplean la estrategia están optando por utilizar el dólar en lugar del yen como moneda de financiación debido a las expectativas de tasas de interés divergentes entre Estados Unidos y Japón, según indicó Kasikov. Además, los operadores están comprando monedas de mercados emergentes como el real brasileño y la lira turca.
"Los clientes de fondos de cobertura de Citi estuvieron inusualmente activos este mes de agosto, con sus recientes volúmenes de operaciones en divisas en el extremo superior del rango histórico", señaló el experto, quien agregó que los clientes de gestión de activos, por otro lado, están negociando un volumen menor de lo habitual.
"Hace ya un tiempo que nos preocupa el carry trade en el mercado de divisas. Las elecciones estadounidenses y el calendario político introducirán más volatilidad en el mercado y eso influirá en la aversión al riesgo", sostuvieron desde Citigroup.
