La economía mundial de 2021 según UBS

UBS, la prestigiosa entidad financiera suiza considerada una de las más importantes del mundo, recientemente publicó un informe en el que desarrolla las perspectivas económicas mundiales para este 2021. Entre los principales puntos se destacan la recuperación pospandemia, una devaluación del dólar frente a otras divisas y activos y una inflación mundial en aumento.

“Si en 2020 la inversión giró en torno a lo grande, lo resiliente y lo estadounidense, pensamos que en 2021 la clave estará en lo cíclico, lo pequeño y lo global”

 

Titulado “Un año de renovación”, el reporte da a conocer las proyecciones internacionales de una economía golpeada por la pandemia y los cambios en las políticas económicas de las principales potencias. Según UBS, “veremos al mundo volver progresivamente a la normalidad, pese a la continua incertidumbre, pero también dirigirse rápidamente hacia un futuro transformado. Dado que la economía se dirige hacia el futuro a un ritmo acelerado, los inversores con la vista puesta en el largo plazo deberán incorporar exposición a las empresas disruptivas responsables de que nuestro mundo sea cada vez más digital y sostenible, particularmente en tecnología verde, tecnología financiera y tecnología sanitaria, y entre los beneficiarios de la implementación del 5G”.

Sin embargo, a pesar de que la compañía financiera explica que el 2021 será el año de aquellas empresas con vista en el futuro, también afirma que las grandes corporaciones serán superadas por las pequeñas empresas cíclicas: “Si en 2020 la inversión giró en torno a lo grande, lo resiliente y lo estadounidense, pensamos que en 2021 la clave estará en lo cíclico, lo pequeño y lo global, a medida que los mercados y sectores más perjudicados por los confinamientos comiencen a reactivarse”.

La economía puede resurgir con la vacunación

“Pensamos que la aprobación y distribución de una vacuna contra el coronavirus para el segundo trimestre, las medidas de política fiscal y el estancamiento legislativo salido de las urnas en Estados Unidos posibilitarán que para el final del año los beneficios de las empresas de la mayoría de las regiones se hayan recuperado, para situarse en los niveles previos a la pandemia”, comenta UBS haciendo referencia a la capacidad de recuperación de las principales empresas y economías del mundo.

Posteriormente, el banco suizo informó: “Prevemos que los mercados y sectores más sensibles a la evolución económica, muchos de los cuales quedaron rezagados en 2020, despuntarán en 2021. Nuestras áreas preferidas incluyen los valores de pequeña y mediana capitalización, determinadas empresas financieras y de energía y los sectores industrial y de consumo cíclico”.

Por su parte, Axel Cardín, analista de Research de Bull Market Brokers, comenta: "Las perspectivas van a depender en gran medida de cómo los países logren aplicar y distribuir las vacunas. Hay muchas proyecciones que descansan en que varios de los países desarrollados logran vacunar por completo a su población hacia mediados de año, algo que no parece tan seguro viendo lo que está pasando en Europa. Faltan vacunas y laboratorios como Pfizer o AstraZeneca están recortando las dosis que podrán producir y entregar. El desarrollo de nuevas vacunas como la de Johnson & Johnson o Novavax puede ayudar en ese sentido".

Devaluación e inflación 

A su vez, el informe reconoce que la emisión monetaria internacional y las políticas económicas ejecutadas por los diferentes gobiernos del mundo pueden debilitar al dólar y causar una suba generalizada de precios en activos financieros y reales: “El año 2020 trajo una fusión sin precedentes de la política fiscal y monetaria: para financiar los paquetes de asistencia social, los gobiernos registraron un déficit total de más del 11% del PIB mundial en 2020, mientras que los cinco principales bancos centrales del mundo imprimieron un total de 5 billones de USD. En 2021, pensamos que los gobiernos en general seguirán cerrando la brecha hasta que una vacuna permita el retorno al normal funcionamiento de la economía. También esperamos que los bancos centrales mantengan bajas las tasas de interés para apoyar el crecimiento y la inflación”.

"En la próxima década, los inversores probablemente tendrán que asumir más riesgo para lograr las mismas rentabilidades que en la década pasada"

 

“Para 2021 prevemos que las tasas de interés se mantendrán bajas y el gasto fiscal alto. Creemos que esta combinación resultará favorable para la renta variable y el crédito y que contribuirá a un dólar estadounidense más débil. El mayor gasto fiscal se financiará con un déficit creciente, en lugar de con impuestos adicionales. Aunque el gasto puede financiarse en gran medida con el ahorro interno privado a corto plazo, a medida que la economía comience a recuperarse en 2021, prevemos que el sector privado aumentará el gasto, ampliando el déficit en cuenta corriente y precisando un dólar más débil para atraer financiación externa”, continuó UBS.

Por otro lado, Cardín afirma que "Desde ya, como están planteadas las cosas, iremos hacia un mundo con más inflación si la emisión continúa, algo casi asegurado con el paquete de estímulo que quiere aprobar Biden. En Europa si no logran aumentar la velocidad de vacunación tarde o temprano deberán lanzar más estímulos y eso también implicará una mayor emisión a través de la compra de deuda europea. Por lo tanto, lo seguro es una inflación al alza donde este año podría superar las metas de los principales bancos centrales del mundo".

Por último, el equipo de investigación del banco suizo UBS detalló algunos aspectos a tener en cuenta en relación a las inversiones: “En la próxima década, los inversores probablemente tendrán que asumir más riesgo para lograr las mismas rentabilidades que en la década pasada. Pensamos que la próxima década recompensará a quienes inviertan en empresas que usen la tecnología para causar disrupción en otros sectores. Prevemos que el próximo gran tema se materializará dentro de los espacios de la tecnología financiera, la tecnología sanitaria y la tecnología verde o bien que la introducción global de la tecnología 5G lo habilitará y acelerará".

Para finalizar, el especialista de Bull Market Brokers explica: "Respecto a la actividad económica, no hay tanta certeza para la recuperación en V en regiones como Europa (excluyendo Reino Unido) o Latinoamérica donde la velocidad de vacunación deja bastante que desear. En cambio, en Estados Unidos al ritmo actual lograría vacunar a su población para el tercer trimestre del año, que junto con los estímulos fiscales permitirán que la recuperación sea más rápida".