Oportunidad de inversión: San Miguel ampliará su capital en una emisión de nuevas acciones
Enterate de qué se trata y cómo suscribir.
Por Tadeo Fossa
Asesor financiero
La empresa tucumana productora de cítricos, fundada en 1954, está buscando ampliar su capital a través de la emisión de nuevas acciones.
Las condiciones de emisión
La empresa ofrece emitir 500 millones de acciones (VN $0,1 y 1 voto) ampliables hasta 955.300.128. En caso de sobresuscripción, el total a emitir puede llegar a 1.098.595.147 acciones. Hoy en día la empresa tiene un total de 711.509.880 acciones en circulación, por lo que la emisión es altamente relevante, pudiendo ser de más del 100% del total actual.
La compañía ofrece integrar las nuevas acciones en pesos o en Obligaciones Negociables clase VIII y IX (SNS8O y SNS9O). El precio indicativo es de $700-$1100 por cada 10 nuevas acciones y el precio de las ONs reconocido será el valor técnico. Los titulares de acciones de SAMI tienen un derecho de preferencia, el cual les habilita a suscribir acciones en una proporción de 1 nueva por cada 0.7448 acciones actuales.
Los accionistas controlantes de la empresa ejercerán sus derechos de preferencia, realizando una inversión de U$D44 millones. Por otra parte, dos empresas sudafricanas han presentado Manifestaciones de Interés por hasta U$D11,3 millones.
Tanto Accionistas Controlantes como la Emisora tendrán prohibido vender sus nuevas acciones por los próximos 180 días.
La integración vertical de la compañía incluye desde la plantación del limón hasta la comercialización del producto final.
La empresa y su reconversión
San Miguel es una empresa que exporta el 95% de su producción, y posee el 15% de participación en el mercado mundial de procesamiento de limón. Hoy la empresa posee capacidad de procesamiento por encima de las 320.000 toneladas y tiene presencia en Argentina, Uruguay y Sudáfrica. Busca aumentar esta capacidad de procesamiento en un +44%.
La empresa vende a más de 20 países, en 5 continentes distintos. Buscan una producción geográficamente diversificada para optimizar el riesgo de sus operaciones.
En 2022 San Miguel reconvirtió su negocio. Tras el desplome del precio internacional del limón, la empresa buscó dejar de ser un productor primario del commodity, para pasar a enfocarse en productos procesados a partir del limón. Lo que la empresa busca es reducir la variabilidad de su flujo de fondos y garantizar mejores márgenes a través de contratos industriales de largo plazo, con clientes internacionales y dejar de depender del valor del limón como lo hizo a lo largo de su historia.
Capacidad productiva actual y proyectada.
En sus mejores épocas del último tiempo (14’-18’), SAMI tuvo un EBITDA anual en torno a los U$D44M, mientras que en el último año tuvo U$D4M y en 2022 llegó a arrojar -U$D23M debido a la caída del precio del limón, el cual paso de U$D1200 a U$D564 por tonelada. La empresa busca volver a esos valores de EBITDA a través de la reconversión estratégica, priorizando el crecimiento de la capacidad de procesamiento de sus plantas en Uruguay y de la nueva presencia en Sudáfrica, la cual espera tener en 100k toneladas a partir de 2026. Este crecimiento proyectado la llevaría a tener el 20% de la capacidad de procesamiento del mercado mundial.
La empresa promedió un valor de U$D4,2 (medido al CCL) en el período 2014-2023, mientras que se encuentra en el rango de los U$D0,8 al día de la fecha.
EBITDA y márgenes pasados y proyectados.
Cómo suscribir
Todos los tenedores de las acciones y ONs de la empresa vieron acreditados en sus cuentas el título SAMIX, que es el derecho preferente. Pueden suscribir las nuevas acciones hasta el martes 16 de abril, a través del ejercicio de SAMIX. Quienes no deseen suscribir nuevas acciones, pueden venderlo a través del mercado secundario, hasta el viernes 12 de abril.
Quienes hoy no tengan SAMIX y deseen suscribir, pueden comprarlo por mercado secundario para luego hacer uso del derecho preferente.
La liquidación de las nuevas acciones será el 22 de abril.
Para invertir en esta empresa podrán hacerlo desde un broker de bolsa como lo es Bull Market Brokers. En el caso de que no tengan cuenta, pueden abrir una de forma gratuita en menos de cinco minutos ingresando a la web.
